By Laura Hopper, Public Affairs Staff
Wat zijn openmarkttransacties? Dit betekent dat de Centrale bank op de open markt effecten koopt of verkoopt als een manier om het monetaire beleid ten uitvoer te leggen.
De bekendste rol van de Federal Reserve is het bepalen van het monetaire beleid.
De Amerikaanse centrale bank maakt gebruik van verschillende instrumenten-zoals aan-en verkoop van de VS, Treasury securities – om maximale werkgelegenheid en stabiele prijzen binnen de economie te bevorderen.
alle ogen zijn gericht op de verklaringen die zijn afgegeven na vergaderingen van het monetaire beleidsvormende orgaan van de Fed, het Federal Open Market Committee (FOMC). Mensen wachten op de beslissing van de FOMC voor de impact ervan op de rente die we gebruiken voor woningkredieten en andere vormen van krediet.
terwijl het FOMC-statement zelf de aandacht krijgt, is het wat er daarna gebeurt dat echt een statement maakt waar het de economie betreft., Dit gebeurt via een proces dat elke dag plaatsvindt via de Federal Reserve Bank Of New York, genaamd open market operations.
Open-markttransacties hebben betrekking op AAN-of verkopen door de Centrale bank van overheidspapier om geld in het bankwezen uit te breiden of te contracteren en de rente te beïnvloeden.
deze blogpost legt uit:
- Hoe de federal funds rate en open market operations werken.
- Hoe openmarkttransacties een van de instrumenten van de Fed zijn om de rentebeweging en het kredietaanbod te beïnvloeden.,
- Hoe monetaire beleidsmaatregelen een bredere impact hebben op de economie in deze wereld na de Grote Recessie.
laten we eerst de Federal Funds Rate begrijpen
de FOMC voldoet gewoonlijk acht keer per jaar om de toestand van de Amerikaanse economie te beoordelen en een beslissing te nemen met betrekking tot het monetaire beleid, met inbegrip van het al dan niet wijzigen van de target range voor de federal funds rate.
de Fed funds rate is de rentevoet die banken elkaar aanrekenen voor overnight-leningen.,
banken kunnen leningen opnemen op de federale geldmarkt om ervoor te zorgen dat zij voldoende reserves hebben om aan hun betalingsbehoeften te voldoen; om te voldoen aan wettelijke vereisten, zoals de minimumvereisten voor reserves en liquiditeit; en om de rente te ontvangen die door de Fed op reservesaldi wordt betaald.
De ontwikkeling van de target rate van de federale fondsen is het sterkst van invloed op andere kortere rentetarieven, zoals op schatkistpapier met een looptijd van drie maanden. Maar het kan ook van invloed zijn op andere rentetarieven in de economie, zoals tarieven voor consumenten-en zakelijke leningen en schulden op langere termijn.,
de FOMC kan stemmen voor het verhogen van de target range voor de federal funds rate, voor het verlagen van de target range, of om het ongewijzigd te laten.
deze monetaire-beleidsbeslissingen kunnen op hun beurt van invloed zijn op beslissingen van consumenten en producenten die uiteindelijk van invloed zijn op het niveau van werkgelegenheid en inflatie in de Amerikaanse economie.
nu, hoe Open-markttransacties werken
Het is belangrijk om te begrijpen dat de Federal Reserve effecten kan kopen of verkopen, waaronder overheidsobligaties zoals schatkistobligaties. Deze buy-and-sell transacties zijn de ” operaties.,”
De term “open market” verwijst naar het feit dat de Fed geen effecten rechtstreeks van de Amerikaanse Schatkist koopt. In plaats daarvan concurreren effektenhandelaars op de open markt op basis van prijs, waarbij zij via een elektronisch veilingsysteem biedingen of aanbiedingen indienen bij de Trading Desk van de New York Fed.
als de FOMC besluit de target range voor de federal funds rate te wijzigen, gaat het stokje over naar de Trading Desk in de vorm van een beleidsrichtlijn. Deze richtlijn omvat de streefmarge voor de fed-fondsrente en een order om overheidseffecten te kopen of te verkopen om die doelstelling te halen.,
het gebruik van open—markttransacties als een monetair beleidsinstrument helpt de Fed uiteindelijk haar tweeledige mandaat na te streven—het maximaliseren van de werkgelegenheid, het bevorderen van stabiele prijzen-door het beïnvloeden van het aanbod van reserves in het banksysteem, wat leidt tot rentewijzigingen.
Toelichting: De meeste transacties zijn geen rechtstreekse aan-of verkopen van transacties, maar eerder repo-of repo-transacties met wederinkoop. De New York Fed ’s Open Market Operations tutorial beschrijft deze” repo ‘ s “of” reverse repo transacties ” in meer detail.,
voorbeelden van Open-markttransacties
tikken op de versneller: expansief monetair beleid
wanneer de Trading Desk overheidsobligaties, zoals schatkistobligaties, koopt, stort de Fed fondsen op de bankrekeningen van de verkopers.
die betaling wordt onderdeel van de reservesaldi die commerciële banken bij de Fed aanhouden; dit verhoogt het bedrag aan middelen dat banken beschikbaar hebben om te lenen.,
deze injectie van reserves in het banksysteem oefent een neerwaartse druk uit op de rente van de federale fondsen, die vervolgens een neerwaartse druk uitoefent op andere rentetarieven en derhalve meer leningen in de gehele economie aanmoedigt. beleidsmakers noemen dit” versoepeling ” of expansief monetair beleid—het gaspedaal duwen om de economie meer brandstof te geven en de economische activiteit aan te moedigen, bijvoorbeeld in tijden van tragere groei van de werkgelegenheid of een potentiële economische neergang.,
remmen: contractueel monetair beleid
wanneer de Fed een deel van de door haar aangehouden overheidsobligaties verkoopt, betalen kopers van hun bankrekeningen. Hierdoor krimpen de fondsen die banken beschikbaar hebben om te lenen.
dat leidt tot opwaartse druk op de rente op de federale fondsen, aangezien banken minder reserves beschikbaar hebben om te lenen en meer zullen vragen om ze te lenen.
naarmate de rente op de federale fondsen stijgt, stijgen ook de andere tarieven. Individuen en bedrijven zijn dan minder kans om te lenen, omdat het duurder is, en kan meer kans om hun geld te besparen en verdienen dat hogere rente.,
beleidsmakers noemen dit” aanscherping ” of een contractionair monetair beleid—op de rem tikken om de auto te vertragen en de uitgaven te beperken wanneer de prijsstabiliteit in gevaar is als gevolg van een hoger dan gewenste inflatie.
monetair beleid in de economie na de recessie
Open-markttransacties zijn een van de vele instrumenten die de Federal Reserve gebruikt om het monetaire beleid uit te voeren en in stand te houden, samen met het wijzigen van de voorwaarden voor het lenen tegen de disconteringsvoet en het aanpassen van de ratio ‘ s van de reserveverplichtingen.
deze instrumenten bestaan al vóór de financiële crisis.,
nadat het doel van de federale fondsen tijdens de financiële crisis bijna tot nul was teruggebracht, richtte de FOMC zich op een ander soort beleid om het financiële stelsel liquiditeit te verschaffen en het herstel aan te moedigen: de aankoop van grote hoeveelheden langlopende Amerikaanse Treasury-effecten en door hypotheek gedekte effecten, ook via open-markttransacties.
dergelijke grootschalige operaties worden algemeen aangeduid als kwantitatieve versoepeling, waardoor de omvang van de balans van de Fed tijdens de crisis en het daaropvolgende herstel aanzienlijk werd uitgebreid.,
De Fed betaalde voor die aankopen door middelen toe te voegen aan reservedeposito’ s, wat resulteerde in reservesaldi die ver boven de wettelijke vereisten van de banken lagen.
tijdens de financiële crisis en recessie keken monetaire beleidsmakers verder dan traditionele open-markttransacties om de rente op de federale fondsen te beïnvloeden.
De Fed ondernam een proces-soms aangeduid als kwantitatieve aanscherping-om de actiefzijde van haar balans af te wikkelen. Maar met ruime reserves aan de passiefzijde evolueerden de open-markttransacties.,
met zo ‘ n grote hoeveelheid reserves in het banksysteem, kon de Federal Reserve niet langer effectief invloed uitoefenen op de federal funds rate door kleine veranderingen in het aanbod van reserves, aldus Economic Education Coordinator Scott Wolla in een recent nummer van Page One Economics. hij zei bijvoorbeeld dat een relatief kleine toename van de reserves de rente niet zal verlagen, noch dat een relatief kleine vermindering van de reserves de korte rente zal verhogen.,
De Fed heeft haar monetaire-beleidsstrategie gewijzigd om een nieuw instrument op te nemen dat door het Congres Tijdens de financiële crisis werd geleverd: het betalen van rente op de reserves die banken aanhouden bij de Federal Reserve boven de wettelijke vereisten, en vervolgens periodiek wijzigen van die rente om het beleid te versoepelen of contractueel te maken. Deze tool wordt vaak aangeduid als de IOER (of rente op overtollige reserves) rate.
De Fed kan de rente op overtollige reserves verlagen om banken aan te moedigen hun reserves uit te lenen of de rente verhogen om banken aan te moedigen meer overtollige reserves aan te houden.,
Wolla merkte op dat “de Federal Reserve het binnen de door de FOMC vastgestelde doelmarge beweegt, voornamelijk door de IOER-rente aan te passen.”
A Quick Recap
expansieve monetaire-beleidsactie: de Trading Desk van de New York Fed is erop gericht openmarkttransacties uit te voeren, met inbegrip van aankopen van overheidspapier, om ervoor te zorgen dat de federal funds transacties binnen een nieuwe, door de FOMC vastgestelde lagere marge rate.,
contractueel monetair beleid: de Desk is gericht op open-markttransacties, waaronder de verkoop van overheidspapier, om ervoor te zorgen dat de fed-fondsen binnen een nieuwe hogere marge van de FOMC-reeks handelen.
In een wereld na de Grote Recessie: tijdens de financiële crisis en recessie keken monetaire beleidsmakers verder dan traditionele open-markttransacties om de rente op de federale fondsen te beïnvloeden. De Fed deed grootschalige openmarktaankopen om het economisch herstel te stimuleren.,
recenter heeft de Fed de rente op overtollige reserves aangepast om de Fed-fondsrente weer op een normaler niveau te brengen. Terwijl de rente op overtollige reserves de Fed een extra instrument geeft om monetair beleid te voeren, blijven open-markttransacties ook een belangrijk instrument.