La Réserve fédérale est la banque centrale des États-Unis; c’est sans doute l’institution économique la plus influente au monde. L’une des principales responsabilités énoncées dans la Charte de la Réserve fédérale—également appelée la Fed—est la gestion de l’offre totale en circulation de dollars américains et de substituts du dollar. La Fed est responsable de la création ou de la destruction de milliards de dollars chaque jour.,
bien qu’elle soit chargée de faire fonctionner la presse à imprimer pour les billets d’un dollar, la Réserve fédérale moderne ne fait plus simplement fonctionner de nouveaux billets en papier sur une machine. Une impression en dollars réels se produit toujours (avec l’aide du Département du Trésor des États-Unis), mais la grande majorité de la masse monétaire américaine est débitée numériquement et créditée aux grandes banques. La création d’argent réel a lieu après que les banques ont prêté ces nouveaux soldes à l’économie au sens large.,
principaux points à retenir
- La Réserve fédérale, en tant que banque centrale américaine, est responsable du contrôle de la masse monétaire du dollar américain.
- la Fed crée de la monnaie par le biais d’opérations d’open market, c’est-à-dire en achetant des titres sur le marché à l’aide de monnaie nouvelle, ou en créant des réserves bancaires émises aux banques commerciales.
- Les réserves bancaires sont ensuite multipliées par des réserves fractionnaires, où les banques peuvent prêter une partie des dépôts qu’elles ont sous la main.,
détermination de la masse monétaire
Le Federal Open Market Committee (FOMC) et les conseillers économiques associés se réunissent régulièrement pour évaluer la masse monétaire américaine et la situation économique générale. S’il est déterminé que de nouveaux fonds doivent être créés, la Fed cible un certain niveau d’injection d’argent et institue une politique correspondante.
Il est difficile d’évaluer la quantité de monnaie dans l’économie parce que beaucoup de choses peuvent être définis comme de l’argent., De toute évidence, les billets en papier et les pièces de métal sont de l’argent, et les comptes d’épargne et les comptes chèques représentent des soldes d’argent directs et liquides. Les fonds du marché monétaire, les billets à court terme et les autres réserves sont également souvent comptabilisés. Néanmoins, la Fed ne peut qu’approximer la masse monétaire.
la Fed pourrait lancer des opérations d’open market (OMO), où elle achète et vend des Bons du Trésor pour injecter ou absorber de l’argent. Il peut utiliser des accords de rachat pour des extensions temporaires. Il peut utiliser la fenêtre d’escompte pour les prêts à court terme aux banques. De loin, le résultat le plus courant est une augmentation des réserves bancaires., Donc, si la Fed veut injecter 1 milliard de dollars dans l’économie, elle peut simplement acheter 1 milliard de dollars d’obligations du Trésor sur le marché en créant 1 milliard de dollars de nouveaux fonds.
Les différents types de monnaie de la masse monétaire sont généralement classés en Ms, tels que M0, M1, M2 et M3, en fonction du type et de la taille du compte dans lequel l’instrument est conservé. Toutes les classifications ne sont pas largement utilisées et chaque pays peut utiliser des classifications différentes. La masse monétaire reflète les différents types de liquidité de chaque type de monnaie dans l’économie., Il est divisé en différentes catégories de liquidité (ou de dépendabilité).
La Réserve fédérale utilise les agrégats monétaires comme indicateur de la façon dont les opérations sur le marché libre, telles que la négociation de titres du Trésor ou la modification du taux d’actualisation, affectent l’économie. Les investisseurs et les économistes observent de près les agrégats car ils offrent une représentation plus précise de la taille réelle de la masse monétaire active d’un pays. En examinant les rapports hebdomadaires des données M1 et M2, les investisseurs peuvent mesurer le taux de variation et la vitesse monétaire des agrégats monétaires dans leur ensemble.,
mécanisme de création monétaire
dans les premiers jours de la banque centrale, la création monétaire était une réalité physique; de nouveaux billets en papier et de nouvelles pièces métalliques seraient fabriqués, imprimés avec des dispositifs anti-fraude, et ensuite libérés au public (presque toujours par l’intermédiaire d’une agence gouvernementale favorisée ou
Les banques centrales sont depuis devenues beaucoup plus créatives sur le plan technologique. La Fed a compris que l’argent n’a pas à être physiquement présent pour travailler dans un échange., Les entreprises et les consommateurs pourraient utiliser des chèques, des cartes de débit et de crédit, des transferts de solde et des transactions en ligne. La création monétaire ne doit pas non plus être physique; la banque centrale peut simplement imaginer de nouveaux soldes en dollars et les créditer sur d’autres comptes.
Une Réserve fédérale moderne rédige de nouveaux comptes facilement liquéfiables, tels que les bons du Trésor américains, et les ajoute aux réserves bancaires existantes. Normalement, les banques vendent d’autres actifs monétaires et financiers pour recevoir ces fonds.,
cela a les mêmes effets que l’impression de nouvelles factures et leur Transport vers les coffres de la banque, mais c’est moins cher. Il est tout aussi inflationniste, et les soldes monétaires nouvellement crédités comptent autant que les factures physiques dans l’économie.
la Federal Reserve Bank doit détruire la monnaie lorsqu’elle est endommagée ou ne respecte pas ses normes de qualité.
L’entonnoir du marché du crédit
supposons que le Trésor américain imprime 10 milliards de dollars de nouveaux bons et que la Réserve fédérale crédite 90 milliards de dollars supplémentaires dans des comptes facilement liquéfiables., Au début, il peut sembler que l’économie vient de recevoir un afflux monétaire de 100 milliards de dollars, mais ce n’est qu’un très faible pourcentage de la création monétaire réelle.
cela est dû au rôle des banques et autres institutions de crédit qui reçoivent de l’argent neuf. Presque tous ces 100 milliards de dollars supplémentaires entrent dans les réserves bancaires. Les banques ne s’assoient pas seulement sur tout cet argent, même si la Fed leur paie maintenant 0.25% d’intérêt pour simplement garer l’argent auprès de la Banque Fed. La majeure partie est prêtée à des gouvernements, des entreprises et des particuliers.,
Les marchés du crédit sont devenus un entonnoir pour la distribution de l’argent. Cependant, dans un système bancaire de réserve fractionnaire, les nouveaux prêts créent encore plus de nouveaux fonds. Avec un ratio de réserve légalement requis de 10%, les nouvelles réserves bancaires de 100 milliards de dollars pourraient potentiellement entraîner une augmentation monétaire nominale de 1 billion de dollars.
la Réserve Fractionnaire Bancaire et le Multiplicateur monétaire
Dans le système bancaire moderne, la banque centrale crée de réserves monétaires et envoie ceux des banques commerciales., Les banques peuvent alors prêter une grande partie de cet argent, jusqu’à une certaine limite connue sous le nom de réserve requise—qui a été d’environ 10% aux États-Unis.
donc, si la Fed émet 1 milliard de dollars de réserves à une banque, elle peut alors prêter 900 millions de dollars aux emprunteurs. Ces emprunteurs déposeront ensuite ces fonds dans les systèmes bancaires (directement ou indirectement auprès de personnes payées avec l’argent prêté), qui peuvent ensuite être prêtés à 90%—donc si ces 900 millions de dollars sont déposés, 810 millions de dollars supplémentaires peuvent être déposés., En fin de compte, grâce à cet effet multiplicateur monétaire, les réserves de 1 milliard de dollars se transformeront en 10 milliards de dollars de nouveaux crédits dans l’économie.