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por que se deve preocupar com as métricas baseadas no fluxo de Caixa?,
pode aparecer em entrevistas – muito comum ser perguntado como você define fluxo de Caixa Livre Não liberado, alavancado fluxo de Caixa Livre, fluxo de Caixa Livre…
E você precisa conhecer essas métricas ao avaliar as empresas, especialmente na análise de fluxo de Caixa Descontado (DCF) – não tão útil para comparar diferentes empresas como métricas, como EBITDA e e EBIT são.problemas com as métricas baseadas nos fluxos de caixa para efeitos de comparação:
1. Eles levam mais tempo para calcular-mais complicado do que apenas o rendimento operacional + D&A, por exemplo – você precisa de todo o CFS!,informação sobre a taxa de imposto de uma empresa, reembolsos obrigatórios da dívida, etc. etc.2. São mais discricionários e variam mais de empresa para empresa – neste caso, por exemplo, diferentes requisitos de capital de exploração criam enormes diferenças de cash flow entre a Steel Dynamics e a LinkedIn.outras questões: diferentes ajustamentos não monetários, diferentes políticas CapEx (3% das receitas contra 18% das receitas aqui!), diferentes formas de preparar o mapa de fluxos de Caixa! (Directo vs. indirecto vs. começando com o EBIT).,
ottom-Line: as métricas de fluxo de Caixa têm sua utilização, mas são mais sobre a aproximação do fluxo de caixa de uma empresa, para uso em outras análises, como o DCF, e eles são menos úteis para comparar diferentes empresas.
FCF vs. Levered FCF vs. Unlevered FCF — Key Differences
Basic idea is similar with all 3 metrics: “How much discretionary cash flow does this company generate?,”
lembre – se: os itens na secção de Financiamento e a maioria dos itens na secção de investimento da demonstração dos fluxos de caixa são “opcionais” — o único que é realmente necessário é a CapEx, que representa o re-investimento na empresa.ao contrário de métricas como o EBITDA, estas métricas de fluxo de caixa refletem diretamente o impacto do CapEx, impostos e capital de giro.
A diferença: todos eles tratam as despesas com juros e o reembolso da dívida de forma diferente.fluxo de Caixa Livre: inclui despesas com juros, mas não com emissões ou reembolsos de dívida.,fluxo de Caixa Livre Não liberado: exclui despesas com juros e todas as emissões e reembolsos da dívida.
margem bruta de autofinanciamento: inclui despesas com juros e reembolsos obrigatórios da dívida (mas as opiniões sobre este assunto diferem!).Cash Flow livre: fluxos de caixa das operações-CapEx.fluxo de Caixa Livre Não liberado: NOPAT + ajustamentos não monetários e variações no fundo de maneio de CFS-CapEx
alavancado fluxo de Caixa Livre: Rendimento Líquido + ajustamentos não monetários e variações no capital de maneio de CFS – CapEx – (obrigatório?,) Reembolsos de dívida
mas … as IFRS e o método directo de preparação da demonstração dos fluxos de Caixa tornam estes cálculos mais complicados.problemas: as empresas podem nem sempre incluir impostos e despesas com juros dentro da seção de fluxo de caixa de operações — ou podem começar com EBIT e mostrar estes itens separadamente, ou espalhados através da demonstração de fluxos de Caixa.
então você precisa ser realmente cuidadoso sobre como você executa os números – Nós sempre recomendamos converter o CFS para a versão indireta, se possível.
que métrica você usa, e por quê?,
novamente, é uma questão com uma falsa premissa (como vimos com EBIT vs. EBITDA vs. Renda Líquida).
a questão aqui é que você poderia usar qualquer um destes para criar múltiplos de avaliação… Mesmo fluxo de caixa de operações seria OK!
mas você raramente faz isso por causa de todas as questões discutidas acima – eles levam muito tempo para calcular, eles são mais difíceis de projetar, e eles variam muito por empresa e indústria.
Melhor pergunta: quando você usa cada métrica, na maioria dos casos, e por quê?fluxo de Caixa Livre: análise Autónoma das demonstrações financeiras (e.g.,, o que faz uma empresa com o seu fluxo de caixa discricionário?).
FCF não utilizada: muito comum na análise do cash flow descontado (DCF).
Levered FCF: bastante raro; pode usá-lo em um DCF em algumas indústrias, e também pode ser usado para avaliar a verdadeira capacidade de serviço de dívida de uma empresa.