În 1963 James Tobin a spus:
„Piețele nu oferă, la orice preț, fără risc cale de acumulare a puterii de cumpărare pentru viitor.”
din Fericire pentru modern investitori, putem cumpăra de Trezorerie protejat de inflație a valorilor mobiliare. Rareori văd sfaturi în portofoliile potențialilor clienți, iar următoarele câteva postări explică de ce le folosesc.obligațiunile indexate cu inflație completează un decalaj important pe piața cu venit fix., Obligațiunile de trezorerie obișnuite sunt mai riscante decât par – Trezoreriile pe termen lung au scăzut cu 60% în termeni ajustați de inflație între 1940 și 1981. Scurtarea duratei nu este o soluție, deoarece ratele reale pentru Trezoreriile pe termen scurt au fost la fel de scăzute ca -9%. Sfaturi rezolva aceste probleme prin oferirea unei investiții în condiții de siguranță obligațiuni nu vulnerabile la inflație.următoarele cinci postări vor acoperi toate aspectele pieței TIPS., Pentru a începe seria, iată un context istoric despre cum au apărut sfaturile:
istoria obligațiunilor indexate cu inflație
- Mai 1780: primele obligațiuni indexate cu inflație au fost emise de Commonwealth of Massachusetts soldaților în timpul Războiului Revoluționar. Inflația din timpul războiului a însemnat că salariul soldatului a scăzut rapid în valoare între momentul în care a fost promis și când a fost plătit. 1780 a fost un punct scăzut în război, iar obligațiunile indexate de inflație au fost privite ca o modalitate de a crește moralul soldaților.,martie 1981: Marea Britanie a fost prima țară majoră care a emis obligațiuni indexate de inflație-poreclit „linkers”, deoarece acestea sunt legate de inflație. Inflația Britanică anuală a atins 27% în 1975, mult mai mare decât în SUA. Obligațiunea din 1981 a fost limitată la investitorii instituționali. Fondurile de pensii au o nevoie naturală de obligațiuni indexate de inflație, deoarece pasivele viitoare sunt de obicei legate de inflație.,
- ianuarie 1997: NE-a eliberat prima dată SFATURI în 1997. Primii câțiva ani au fost definiți de o acceptare lentă și de randamente reale ridicate, care arată ca o afacere retrospectivă. SUA este acum cel mai mare emitent unic din lume de obligațiuni legate de inflație, urmat îndeaproape de Marea Britanie și Brazilia.,v>
Sursa: PIMCO
Cum SFATURI de Muncă
SFATURI sunt diferite decât regulate Trezoreriile în două moduri:
- valoarea principală a unei SFATURI bond este ajustat în funcție de rata inflației
- plata Cupoanelor se bazează pe acest ajustat valoarea principalului
Cel mai simplu mod de a arăta acest lucru este cu un exemplu:
spre Deosebire de un regulat Trezorerie unde ajustate cu inflația principal erodează în timp, valoarea reală a unei SFATURI bond ține de echilibru., Cuponul crește, de asemenea, cu inflația, deoarece se bazează pe o valoare principală mai mare. Acesta este motivul pentru care un randament sfaturi este numit un randament real.rata inflației breakeven este diferența dintre un randament TIPS și un randament de trezorerie de aceeași scadență. Este rata inflației în care deținerea de sfaturi și deținerea trezoreriilor ar duce la aceleași fluxuri de numerar ajustate la inflație. Există o poveste interesantă în spatele scăderii mari a ratelor de rentabilitate în 2008-voi scrie despre asta vineri.,
SFATURI oferă un potențial nelimitat performanță mai bună peste Trezoreriile în inflaționiste medii, timp regulat Trezoreriile oferi doar un potențial limitat performanță mai bună peste SFATURI în deflaționiste medii. Depășirea limitată a Trezoreriei în timpul deflației se datorează faptului că sfaturile au o podea de deflație. La scadență, un investitor TIPS primește cea mai mare valoare a principalului ajustat sau valoarea principalului inițial.,
etajul de deflație este cel mai relevant pentru sfaturile nou emise cu valori principale apropiate de par. Cel mai important lucru de reținut despre sfaturi este că protejează împotriva inflației neașteptate. Inflația preconizată este construită în funcție de randamentul unei obligațiuni de trezorerie obișnuite.
cota de piață TIPS și o greșeală de vreme
TIPS reprezintă 9% din datoria Trezoreriei restante și doar 2% din activele financiare globale.,
Bridgewater was instrumental in developing the TIPS market.,
Toate Vreme de strategie alocă o cantitate egală de risc între activele care efectua bine în diferite medii economice. Obligațiunile legate de inflație sunt unul dintre puținele active care au funcționat istoric în două medii: scăderea creșterii și creșterea inflației.toate strategiile meteorologice au câștigat atenția principală în 2014, când Tony Robbins a scris despre abordarea în bani: stăpânește jocul., O căutare pe Google pentru „all weather ETF strategie”, arată articolele sugerând acest portofoliu:
- 40% regulată pe termen lung Trezoreriile
- 30% actiuni
- 15% intermediar pe termen regulate Trezoreriile
- 7.5% produse de bază
- 7.5% aur
Aceasta nu este o vreme de portofoliu. Procentul de 55% din expunerea obișnuită a obligațiunilor va fi semnificativ subperformant dacă inflația se accelerează. Portofoliile structurate pentru toate mediile economice potențiale au nevoie de sfaturi datorită caracteristicilor lor unice de acoperire a inflației.,
rezumat
- obligațiunile indexate cu inflație au fost utilizate pentru prima dată pentru a proteja puterea de cumpărare a soldaților în Războiul Revoluționar.
- atât valoarea principală, cât și cuponul unei obligațiuni TIPS sunt ajustate în funcție de inflație.
- TIPS sunt un segment mic al universului bond și puțini investitori le dețin.
acesta este primul dintr-o serie de 5 părți pe sfaturi., Aici sunt link – uri către alte posturi:
- Partea 2: Cum să acopere inflația și pentru a evita cel mai mare risc de obligațiuni
- Partea 3: Cel mai mare arbitraj documentat vreodată-sfaturi în 2008
- Partea 4: Debunking sfaturi ineficiența fiscală + o alternativă de amânare fiscală
- Partea 5: când