Pentru care Aspiră Bancheri de Investiții Numai:
Cerere GRATUIT Fluxului de Numerar Actualizat (DCF) Serie Tutorial Video
Master Modelare Financiară, Deoarece Este Efectuată În Viața Reală, Cu Nostru Simplu 3-Pas Metoda
ACCES GRATUIT INSTANT
De ce ar trebui să vă pese de valorile bazate pe fluxul de numerar?,
ar putea apărea în interviuri – foarte frecvente pentru a fi întrebat cum definiți fluxul de numerar gratuit, fluxul de numerar gratuit, fluxul de numerar gratuit…
și trebuie să cunoașteți aceste valori atunci când evaluați companiile, în special în analiza fluxului de numerar redus (DCF) – nu la fel de util pentru compararea diferitelor companii ca valori precum EBITDA și EBIT.
probleme cu valorile bazate pe fluxul de numerar în scopuri de comparație:
1. Acestea necesită mai mult timp pentru a calcula-mai complicat decât doar venitul operațional + D& A, de exemplu – aveți nevoie de întregul CFS!,Plus: informații privind rata de impozitare a unei companii, rambursările obligatorii ale datoriilor etc. etc.
2. Acestea sunt mai discreționare și variază mai mult în funcție de companie individuală – în acest caz, de exemplu, cerințele diferite de capital de lucru creează diferențe masive în fluxul de numerar între Steel Dynamics și LinkedIn.
alte aspecte: diferite ajustări non-numerar, politici CapEx diferite (3% din venituri vs. 18% din venituri aici!), diferite moduri de pregătire a situației fluxului de numerar! (Direct vs. indirect vs. începând cu EBIT).,
linia de Jos: valorile fluxului de numerar au utilizările lor, dar sunt mai mult despre aproximarea fluxului de numerar al unei companii, pentru a fi utilizate în alte analize, cum ar fi DCF, și sunt mai puțin utile pentru compararea diferitelor companii.
FCF vs Îndatorată FCF vs Neîndatorate FCF — Diferențe Cheie
ideea de Bază este similar cu toate cele 3 valori: „Cât de mult discreționare fluxul de numerar are această companie genera?,amintiți-vă: elementele din secțiunea de finanțare și cele mai multe elemente din secțiunea de investiții din situația fluxului de numerar sunt „opționale” — singurul care este cu adevărat necesar este CapEx, care reprezintă re-investiții în afaceri.deci, spre deosebire de valori precum EBITDA, aceste valori ale fluxului de numerar reflectă direct impactul CapEx, impozite și capital de lucru.
diferența: toate tratează cheltuielile cu dobânzile și rambursarea datoriilor în mod diferit.fluxul de numerar gratuit: include cheltuielile cu dobânzile, dar nu și emisiunile sau rambursările de datorii.,
flux de numerar gratuit fără restricții: exclude cheltuielile cu dobânzile și toate emisiunile și rambursările de datorii.Levered fluxul de numerar gratuit: include cheltuielile cu dobânzile și rambursările obligatorii ale datoriilor (dar opiniile în acest sens diferă!).fluxul de numerar gratuit: fluxul de numerar din operațiuni-CapEx.fluxul de numerar gratuit fără numerar: NOPAT + ajustări fără numerar și modificări ale capitalului circulant din CFS – CapEx
fluxul de numerar liber Levered: venitul Net + ajustări fără numerar și modificări ale capitalului circulant din CFS-CapEx – (obligatoriu?,) Rambursările datoriilor
dar… IFRS și metoda directă de pregătire a extrasului de flux de numerar fac aceste calcule mai complicate.
probleme: companiile pot să nu includă întotdeauna impozitele și cheltuielile cu dobânzile în secțiunea fluxul de numerar din operațiuni — sau ar putea începe cu EBIT și să afișeze aceste elemente separat sau împrăștiate în extrasul fluxului de numerar.deci, trebuie să fiți foarte atenți la modul în care executați numerele – vă recomandăm întotdeauna să convertiți CFS în versiunea indirectă, dacă este posibil.
ce valoare folosiți și de ce?,
Din Nou, este o întrebare cu o premisă falsă (așa cum am văzut cu EBIT vs.EBITDA vs. venitul Net).
problema aici este că ai putea folosi oricare dintre acestea pentru a crea multipli de evaluare… chiar și fluxul de numerar din operațiuni ar fi OK!
dar rareori faci asta din cauza tuturor problemelor discutate mai sus – durează prea mult pentru a calcula, sunt mai greu de proiectat și variază foarte mult în funcție de companie și industrie.
întrebare mai bună: când folosiți fiecare metrică, în majoritatea cazurilor și de ce?
flux de numerar gratuit: analiza independentă a situațiilor financiare (de ex.,. ce face o companie cu fluxul său de numerar discreționar?).
FCF fără obligații: foarte frecvente în analiza fluxului de numerar actualizat (DCF).Levered FCF: destul de rar; îl poate folosi într-un DCF în unele industrii și poate fi, de asemenea, utilizat pentru a evalua capacitățile reale ale unei companii.