Madame Lelica

przez Laurę Hopper, personel Public Affairs

najbardziej znaną rolą Rezerwy Federalnej jest ustalanie polityki pieniężnej.

, Skarbowe papiery wartościowe-promowanie maksymalnego zatrudnienia i stabilnych cen w gospodarce.

wszystkie oczy skupiają się na wypowiedziach wydanych po posiedzeniach organu polityki pieniężnej Fed, Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC). Ludzie czekają na decyzję FOMC o jej wpływie na stopy procentowe, z których korzystamy w przypadku kredytów mieszkaniowych i innych form kredytu.

choć sama deklaracja FOMC zwraca uwagę, to to, co dzieje się później, naprawdę sprawia, że oświadczenie, w którym chodzi o gospodarkę., Odbywa się to poprzez proces, który odbywa się codziennie za pośrednictwem Banku Rezerwy Federalnej w Nowym Jorku, zwany operacjami otwartego rynku.

operacje otwartego rynku odnoszą się do zakupów lub sprzedaży rządowych papierów wartościowych przez banki centralne w celu rozszerzenia lub zakontraktowania pieniądza w systemie bankowym i wpływu na stopy procentowe.

ten wpis na blogu wyjaśnia:

• Jak działa kurs funduszy federalnych i operacje otwartego rynku.
• jak operacje otwartego rynku są jednym z narzędzi Fed wpływających na ruch stóp procentowych i podaż kredytów.,
• Jak działania polityki pieniężnej mają szerszy wpływ na gospodarkę w tym świecie po Wielkiej Recesji.

po pierwsze, przyjrzyjmy się kursowi funduszy federalnych

FOMC zwykle spotyka się osiem razy w roku, aby ocenić kondycję amerykańskiej gospodarki i podjąć decyzję dotyczącą polityki pieniężnej, w tym czy zmienić docelowy przedział dla kursu funduszy federalnych.

stopa funduszy federalnych jest stopą procentową, którą banki pobierają od siebie za kredyty jednodniowe.,

banki mogą pożyczać na rynku funduszy federalnych w celu zapewnienia, że mają wystarczającą ilość rezerw, aby zaspokoić swoje potrzeby płatnicze; w celu spełnienia wymogów regulacyjnych, takich jak minimalne wymagania dotyczące rezerw i płynności; oraz w celu otrzymania odsetek wypłacanych od sald rezerw przez Fed.

zmiany stopy docelowej funduszy federalnych najściślej wpływają na inne krótkoterminowe stopy procentowe, np. na trzymiesięczne bony skarbowe. Może to jednak wpłynąć również na inne stopy procentowe w gospodarce, takie jak stopy kredytów konsumenckich i biznesowych oraz długów długoterminowych.,

FOMC może głosować na zwiększenie zakresu docelowego dla stopy funduszy federalnych, zmniejszenie zakresu docelowego lub pozostawienie go bez zmian.

te decyzje dotyczące polityki pieniężnej mogą z kolei wpływać na decyzje konsumentów i producentów, które ostatecznie wpływają na poziom zatrudnienia i inflację w gospodarce USA.

teraz, jak działają operacje otwartego rynku

ważne jest, aby zrozumieć, że Rezerwa Federalna może kupować lub sprzedawać papiery wartościowe, w tym rządowe papiery wartościowe, takie jak obligacje skarbowe. Te transakcje kupna-sprzedaży to ” operacje.,”

termin „otwarty rynek” odnosi się do faktu, że Fed nie kupuje Papierów Wartościowych bezpośrednio od Skarbu Państwa. Zamiast tego dealerzy Papierów Wartościowych konkurują na otwartym rynku w oparciu o cenę, składając oferty lub oferty do Trading Desk Of The New York Fed za pośrednictwem elektronicznego systemu aukcyjnego.

Niniejsza dyrektywa zawiera zakres docelowy dla kursu funduszy fed oraz nakaz kupna lub sprzedaży rządowych papierów wartościowych w celu osiągnięcia tego celu.,

wykorzystanie operacji otwartego rynku jako narzędzia polityki pieniężnej ostatecznie pomaga Fed w realizacji jego podwójnego mandatu—maksymalizacji zatrudnienia, promowania stabilnych cen—poprzez wpływ na podaż rezerw w systemie bankowym, co prowadzi do zmian stóp procentowych.

Uwaga: większość operacji nie jest bezwarunkowym zakupem lub sprzedażą transakcji, ale raczej transakcjami odkupu lub z przyrzeczeniem odkupu (reverse repurchase). New York Fed 's Open Market Operations tutorial opisuje te „repo” lub „reverse repo transactions” bardziej szczegółowo.,

przykłady operacji otwartego rynku

zastosowanie akceleratora: ekspansywna polityka pieniężna

gdy Biuro Obrotu kupuje rządowe papiery wartościowe, takie jak obligacje skarbowe, Fed wpłaca środki na konta bankowe sprzedawców.

ta płatność staje się częścią sald rezerwowych, które banki komercyjne przechowują w Fed; Zwiększa to ilość środków, które banki mają dostęp do pożyczek.,

ten zastrzyk rezerw do systemu bankowego wywiera presję spadkową na stopę funduszy federalnych, która następnie wywiera presję spadkową na inne stopy procentowe i dlatego zachęca do większych pożyczek w całej gospodarce.

decydenci określają to jako „złagodzenie” lub ekspansywną politykę pieniężną—naciskając na pedał gazu, aby dać gospodarce więcej paliwa i zachęcić do aktywności gospodarczej, na przykład w czasach wolniejszego wzrostu zatrudnienia lub potencjalnego spowolnienia gospodarczego.,

Zmniejsza to środki, które banki mają dostęp do pożyczek.

to stwarza presję na wzrost stopy funduszy federalnych, ponieważ banki mają mniej rezerw dostępnych do pożyczania i będą pobierać więcej za ich pożyczenie.

wraz ze wzrostem stopy funduszy federalnych, podobnie jak inne stawki. Osoby fizyczne i firmy są wtedy mniej prawdopodobne, aby pożyczyć, ponieważ jest droższe, i może być bardziej prawdopodobne, aby zaoszczędzić pieniądze i zarobić, że wyższe odsetki.,

decydenci nazywają to „zaostrzeniem” lub kurczącą się polityką pieniężną—naciśnięcie hamulców, aby spowolnić samochód i powstrzymać wydatki, gdy stabilność cen jest zagrożona z powodu wyższej niż oczekiwana inflacji.

polityka pieniężna w gospodarce po recesji

operacje otwartego rynku są jednym z wielu narzędzi, które Rezerwa Federalna wykorzystuje do realizacji i utrzymania polityki pieniężnej, wraz ze zmianą warunków zaciągania pożyczek w oknie dyskontowym i dostosowywaniem wskaźników zapotrzebowania na rezerwy.

te narzędzia istnieją już przed kryzysem finansowym.,

Po zmniejszeniu docelowego poziomu funduszy federalnych do zera podczas kryzysu finansowego, FOMC zwróciła się do innego rodzaju polityki w celu zapewnienia płynności systemu finansowego i zachęcenia do ożywienia gospodarczego: zakupu dużych ilości długoterminowych papierów skarbowych i papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką, również poprzez operacje otwartego rynku.

takie operacje na dużą skalę są powszechnie określane jako luzowanie ilościowe, które znacznie zwiększyło wielkość bilansu Fed podczas kryzysu i późniejszego ożywienia gospodarczego.,

Fed zapłacił za te zakupy, dodając środki do depozytów rezerwowych, co skutkowało saldami rezerw znacznie przekraczającymi wymogi prawne banków.

Fed podjął proces—czasami określany jako ilościowe zaostrzenie—w celu złagodzenia strony aktywów bilansu. Jednak przy dużych rezerwach po stronie pasywów operacje otwartego rynku ewoluowały.,

przy tak dużej ilości rezerw w systemie bankowym, Rezerwa Federalna nie mogła już skutecznie wpływać na stopę funduszy federalnych poprzez niewielkie zmiany w podaży rezerw, wyjaśnił koordynator Edukacji Ekonomicznej Scott Wolla w ostatnim numerze strony pierwszej ekonomii.

np. relatywnie niewielki wzrost rezerw nie obniży stóp procentowych, ani relatywnie niewielki spadek rezerw nie podniesie krótkoterminowych stóp procentowych.,

Fed zmodyfikował swoją strategię polityki pieniężnej, aby włączyć nowe narzędzie dostarczane przez Kongres w czasie kryzysu finansowego: płacenie odsetek od rezerw, które banki utrzymują w Rezerwie Federalnej, przekraczających wymogi prawne, a następnie zmienianie tej stopy procentowej okresowo, aby złagodzić lub polityki kontraktowej. Narzędzie to jest często określane jako stopa IOER (lub odsetek od nadwyżki rezerw).

Fed może obniżyć kurs płacony od nadwyżek rezerw, aby zachęcić banki do pożyczania swoich rezerw lub zwiększyć kurs, aby zachęcić banki do utrzymywania większej nadwyżki rezerw.,

„

a Quick Recap

Expansionary monetary policy action: the Trading Desk at the New York Fed is directed to engage in open market operations, including purchase of government securities, to ensure that the federal funds rate trades within a new lower range set by the FOMC.,

w świecie po Wielkiej Recesji: podczas kryzysu finansowego i recesji, decydenci polityki pieniężnej patrzyli poza tradycyjne operacje otwartego rynku, aby wpłynąć na stopę funduszy federalnych. Fed dokonał dużych zakupów na otwartym rynku, aby zachęcić do ożywienia gospodarczego.,

Ostatnio Fed skorygował odsetki zapłacone od nadwyżek rezerw, aby przywrócić stopę funduszy fed do bardziej normalnego poziomu. Podczas gdy stopa procentowa nadwyżki rezerw daje Fed dodatkowe narzędzie do prowadzenia polityki pieniężnej, operacje otwartego rynku pozostają również kluczowym narzędziem.