czym jest Akwizycja?
nabycie następuje wtedy, gdy jedna firma nabywa większość lub wszystkie akcje innej firmy, aby uzyskać kontrolę nad tą firmą. Zakup ponad 50% akcji i innych aktywów przedsiębiorstwa docelowego umożliwia nabywcy podejmowanie decyzji o nowo nabytych aktywach bez zgody innych akcjonariuszy spółki. Akwizycje, które są bardzo powszechne w biznesie, mogą nastąpić za zgodą firmy docelowej lub pomimo jej dezaprobaty. Po zatwierdzeniu często w trakcie procesu obowiązuje klauzula braku sklepu.,
słyszymy głównie o przejęciach dużych znanych firm, ponieważ te ogromne i znaczące transakcje zazwyczaj dominują w wiadomościach. W rzeczywistości Fuzje i przejęcia (M&A) występują częściej między małymi i średnimi przedsiębiorstwami niż między dużymi przedsiębiorstwami.
Co To jest Akwizycja?
dlaczego warto dokonać zakupu?
firmy przejmują inne firmy z różnych powodów., Mogą one dążyć do korzyści skali, dywersyfikacji, większego udziału w rynku, zwiększonej synergii, redukcji kosztów lub nowych ofert niszowych. Inne powody nabycia obejmują wymienione poniżej.
jako sposób na wejście na rynek zagraniczny
jeśli firma chce rozszerzyć swoją działalność na inny kraj, zakup istniejącej firmy w tym kraju może być najprostszym sposobem na wejście na rynek zagraniczny., Zakupiona firma będzie miała już własny personel, markę i inne wartości niematerialne, co może pomóc w zapewnieniu, że firma przejmująca wystartuje na Nowym Rynku o solidnej bazie.
jako strategia rozwoju
być może firma spotkała się z ograniczeniami fizycznymi lub logistycznymi lub wyczerpała swoje zasoby. Jeśli firma jest obciążona w ten sposób, to często rozsądniej jest nabyć inną firmę niż rozwinąć własną. Taka firma może szukać obiecujących młodych firm do nabycia i włączenia do swojego strumienia przychodów jako nowej drogi do zysku.,
w celu zmniejszenia nadwyżki mocy produkcyjnych i zmniejszenia konkurencji
w przypadku zbyt dużej konkurencji lub podaży przedsiębiorstwa mogą szukać przejęć w celu zmniejszenia nadwyżki mocy produkcyjnych, wyeliminowania konkurencji i skupienia się na najbardziej produktywnych dostawcach.
aby zdobyć nową technologię
czasami bardziej opłacalne może być dla firmy zakup innej firmy, która już z powodzeniem wdrożyła nową technologię, niż poświęcić czas i pieniądze na rozwój samej nowej technologii.,
funkcjonariusze spółek mają obowiązek przeprowadzić gruntowną analizę due diligence spółek docelowych przed dokonaniem jakiejkolwiek akwizycji.
przejęcie, przejęcie czy fuzja?
chociaż technicznie słowa „przejęcie ” i” przejęcie ” oznaczają prawie to samo, na Wall Street mają różne niuanse., Ogólnie rzecz biorąc, „przejęcie” opisuje przede wszystkim transakcję polubowną, w której obie firmy współpracują; „przejęcie” sugeruje, że firma docelowa opiera się lub zdecydowanie sprzeciwia się zakupowi; termin „fuzja” jest używany, gdy firmy nabywające i docelowe wzajemnie łączą się, tworząc całkowicie nowy podmiot. Jednakże, ponieważ każde przejęcie, przejęcie i połączenie jest wyjątkowym przypadkiem, z własnymi osobliwościami i powodami podjęcia transakcji, stosowanie tych terminów Zwykle się pokrywa.,
akwizycje: w większości przyjazne
akwizycje przyjazne występują, gdy firma docelowa wyraża zgodę na przejęcie; jej zarząd (B Of D, lub zarząd) zatwierdza przejęcie. Przyjazne akwizycje często prowadzą do obopólnych korzyści firm przejmujących i docelowych. Obie firmy opracowują strategie, aby zapewnić, że firma przejmująca kupuje odpowiednie aktywa, a także przeglądają sprawozdania finansowe i inne wyceny pod kątem wszelkich zobowiązań, które mogą pochodzić z aktywów., Gdy obie strony zgadzają się na warunki i spełniają wszelkie warunki prawne, przychód z zakupu.
przejęcia: zazwyczaj niegościnne, często wrogie
nieprzyjazne przejęcia, powszechnie znane jako „wrogie przejęcia”, występują, gdy firma docelowa nie wyraża zgody na przejęcie. Wrogie przejęcia nie mają takiej samej umowy od firmy docelowej, a więc firma przejmująca musi aktywnie kupować duże pakiety firmy docelowej, aby uzyskać pakiet kontrolny, co wymusza przejęcie.,
Fuzje: Mutual, tworzy nowy podmiot
ponieważ wzajemne połączenie dwóch spółek w jeden nowy podmiot prawny, fuzja jest bardziej niż przyjaznym przejęciem. Fuzje zazwyczaj występują między firmami, które są w przybliżeniu równe pod względem ich podstawowych cech-wielkości, liczby klientów, skali działalności, i tak dalej., Łączące się spółki są głęboko przekonane, że ich połączony podmiot byłby bardziej wartościowy dla wszystkich stron (zwłaszcza akcjonariuszy) niż każdy z nich mógłby być sam.
ocena kandydatów na akwizycję
przed dokonaniem akwizycji konieczne jest, aby firma oceniła, czy jej firma docelowa jest dobrym kandydatem.
- czy cena jest dobra? Wskaźniki wykorzystywane przez inwestorów do wyceny kandydata do przejęcia różnią się w zależności od branży. Gdy przejęcia nie, to często dlatego, że cena wywoławcza dla firmy docelowej przekracza te wskaźniki.,
- Przedsiębiorstwo docelowe o wyjątkowo wysokim poziomie zobowiązań powinno być postrzegane jako ostrzeżenie przed potencjalnymi problemami.
- Chociaż procesy sądowe są powszechne w biznesie, dobry kandydat na nabycie nie ma do czynienia z poziomem sporów, który przekracza to, co jest rozsądne i normalne dla jego wielkości i branży.
- Dobry cel przejęcia będzie miał jasne, dobrze zorganizowane sprawozdanie finansowe, które pozwala nabywcy sprawnie wykonywać due diligence., Pełne i przejrzyste Finanse pomagają również zapobiegać niepożądanym niespodziankom po zakończeniu przejęcia.
szał zakupów z Lat 90.
w korporacyjnej Ameryce lata 90. zostaną zapamiętane jako dekada bańki internetowej i megadealu. Pod koniec lat 90., w szczególności, zrodził serię wielomiliardowych przejęć nie widać na Wall Street od fest obligacji śmieciowych z ryczących 1980. od Yahoo!1999 5,7 mld USD zakupu Broadcast.com za 7 dolarów AtHome Corporation.,5-miliardowy zakup Excite, firmy docierały do fenomenu „wzrost teraz, rentowność później”. Takie przejęcia osiągnęły Zenit w pierwszych tygodniach 2000 roku.
kluczowe przejęcia
- nabycie następuje, gdy jedna spółka kupuje większość lub wszystkie akcje innej spółki.
- jeśli firma kupuje więcej niż 50% akcji spółki docelowej, skutecznie zyskuje kontrolę nad tą spółką.
- przejęcie jest często przyjazne, podczas gdy przejęcie może być wrogie; fuzja tworzy zupełnie nowy podmiot z dwóch oddzielnych spółek.,
rzeczywisty przykład akwizycji
AOL i Time Warner (2000)
AOL Inc. (pierwotnie America Online) jest najbardziej nagłośnionym serwisem internetowym swoich czasów i często wychwalanym jako ” firma, która przyniosła internet do Ameryki.”Założona w 1985 roku, przez szczyt swojej popularności w 2000 roku AOL był największym dostawcą internetu w Stanach Zjednoczonych. Tymczasem konglomerat medialny, Time Warner, Inc. została uznana za „starą firmę medialną”, pomimo jej namacalnych firm, takich jak wydawnictwa i telewizja, i godnego pozazdroszczenia Oświadczenia o dochodach.,
w 2000 roku, w mistrzowskim pokazie ponadprzeciętnej pewności siebie, młody początkujący AOL kupił czcigodnego giganta Time Warner za 165 miliardów dolarów; to przyćmiło wszystkie rekordy i stało się największą fuzją w historii. Wizja była taka, że nowy podmiot, AOL Time Warner, stanie się dominującą siłą w branży informacyjnej, wydawniczej, muzycznej, rozrywkowej, kablowej i internetowej. Po fuzji AOL stała się największą firmą technologiczną w Ameryce.
, Gdy AOL straciło na wartości, a bańka dot-com pękła, oczekiwane sukcesy fuzji nie doszły do skutku, a AOL i Time Warner rozwiązały swój związek:
- w 2009 roku AOL Time Warner rozwiązało umowę spin-off.
- w latach 2009-2016 Time Warner pozostawał całkowicie niezależną firmą.
- w 2015 roku, Verizon Communications, Inc. (NYSE: VZ) nabył AOL za 4,4 miliarda dolarów.,
AT&T i Time Warner (2018)
w październiku 2016 r.AT&T (NYSE: T) i Time Warner (TWX) ogłosiły umowę, w której at&t kupi Time Warner za 85,4 miliarda dolarów, zmieniając się w&t w ciężkiego gracza medialnego. W czerwcu 2018, po długotrwałej walce sądowej, AT&t sfinalizował przejęcie Time Warner.,
z pewnością at&transakcja przejęcia T-Time Warner w 2018 roku będzie tak samo znacząca historycznie jak transakcja AOL-Time Warner w 2000 roku; po prostu nie możemy jeszcze dokładnie wiedzieć, w jaki sposób. W dzisiejszych czasach 18 lat to liczne okresy życia—zwłaszcza w mediach, komunikacji i technologii—i wiele się zmieni. Na razie jednak dwie rzeczy wydają się pewne:
- finalizacja at& fuzja T-Time Warner już zaczęła przekształcać większość branży medialnej.,