중국의 역할 세계 무역에서 고도의 공개 그리고 정치적으로 편광,그것의 성장에 영향을 국제 금융 남아있상호,대부분의 부족으로 인해 데이터 및 투명성에 있습니다. 지난 20 년 동안 중국은 현재 세계 GDP 의 5%이상을 초과하는 뛰어난 주장으로 주요 글로벌 대출 기관이되었습니다. 이 대출의 거의 모든 것은 정부 및 국가 통제 기관에서 오는 공식입니다.,
우리의 연구를 기반으로 종합적인 새로운 데이터 세트,보여주는 중국에 가장 많은 대부를 개발도상국이 이전에 알려져 있습니다. 이 체계적인 과소의 중국 대출을 만들었다”숨겨진 채무”문제가–의미하는 채무자의 국가 및 국제기관이 모두 불완전한 그림에 얼마나 많은 국가들이 세계의 빚을 중국 및 아래의 조건.중국 주와 그 자회사는 전 세계 150 개국 이상에 약 1 조 5 천억 달러의 직접 대출 및 무역 크레딧을 빌려주었습니다., 이 설정 되어있으로 중국은 세계에서 가장 큰 공식 채권자—을 능가하는 전통적인,공식 대출과 같은 세계 은행,IMF 거나,모든 OECD 채권자 정부가 결합됩니다.
의 큰 크기에도 불구하고 중국의 해외 대출 붐,공식 데이터가 존재하는 결과 부채의 흐름 및 주식입니다. 중국하지 않습 보고서에 국제 대출,중국어 대출로 가을 통해 균열의 전통적인 데이터 수집 기관입니다., 예를 들어,신용 평가 기관과 같이 무디스의 표준 또는&가난한의 공급자 또는 데이터,블룸버그와 같은 집중에 프라이빗 채권자,하지만 중국의 대출 상태가 후원하며,따라서 그들의합니다. 채무자 국가 자체는 종종 중국 대출의 주요 수령인 인 국영 기업이 빚진 부채에 대한 데이터를 수집하지 않습니다. 또한,중국의 구성원이 아닌 파리 클럽(비공식적 인 그룹의 국가 채권자)또는 OECD,모두의 수집하는 데이터에 대하여는 공식 채권자.,이러한 지식 부족을 해결하기 위해 다년간의 데이터 수집 노력에 착수했습니다. 우리는 컴파일된 데이터에서 수백의 기본 및 보조원,에 의해 함께 넣어 교육 기관,싱크탱크 및 정부 기관(등록 정보에서 Central Intelligence Agency). 결과 데이터베이스에 제공한 첫 번째 종합적인 그림은 중국의 해외 주식과 부채의 흐름을 포함,전세계 약 2,000 명의 대출과의 약 3,000 보조금에서 창업한 사람들의 인민 공화국은 1949 년에서 2017., 대부분의 중국 대출은 인프라,에너지 및 광업에 대한 대규모 투자 자금을 조달하는 데 도움이되었습니다.
우리가 무엇을 배운 것에 대한 중국의 해외 대
우리의 데이터가 표시되는 거의 모든 중국의 대출에 의해 수행되는 정부와 다양한 국가 소유 단체,같은 공공 기업 및 공공합니다. 중국의 해외 대출 붐은 주로 사적으로 주도되는 미국이나 유럽의 자본 유출과 비교할 때 독특합니다., 우리는 또한 중국하는 경향이에서 빌려주는 시장 약관 의미에서 금리 가까이에서 그 개인 자본 시장이다. 세계 은행과 같은 다른 공식 기관은 일반적으로 양보 적,시장 이하 금리 및 더 긴 만기로 빌려줍니다. 또한,많은 중국 대출에 의해 백업 담보물을 의미하는 부채 상환을 통해 보호되는 수입 등에서 오는 사람들 상품을 수출하고 있습니다.
인민 공화국은 항상 활발한 국제 대출 기관이었습니다., 1950 년대와 1960 년대에,그 때 돈을 빌려 다른 공산당국,중국이 차지한 공유의 세상 GDP,그래서 대출했다 거의 또는 전혀 영향을 주지 않으면에서 패턴의 글로벌 자본 흐름입니다. 오늘날 중국 대출은 전 세계에 걸쳐 실질적입니다. 마지막 대등한 서지에 국가 중심의 자본 유출되었 미국 대출을 전쟁으로 황폐해는 유럽의 여파로,세계 대전 포함하여 프로그램 등이 마샬 계획입니다. 그러나 그때조차도 유럽에서 지출 된 1,000 억 달러(오늘날의 달러)중 약 90%가 보조금과 원조로 구성되었습니다., 아주 작은 시장 용어와 같은 담보로 첨부 된 문자열로왔다.
에서 차용 측면,빚은 축적 fast:50 주요 개발 도상 국가는 받는 사람,우리는 평균적 부채의 주식을 빚을 중국에서 증가했의 1%미만이 채무자는 국가의 GDP2005 년 15%이상에서 2017. 다양한 국가 빚진 채무의 20%이상의 명목상 GDP(중국 지부티,통가,몰디브,콩고,키르기스스탄,캄보디아,니제르,라오스,잠비아,사모아,바누아투,몽골).,
어쩌면 더 중요한 것은,우리의 분석을 통해 50%의 중국의 대부를 개발 국가에 보고 되지 않은 의미하는 이러한 부채는 주식에 표시되지 않”gold standard”데이터 소스에서 제공하는 세계 은행,IMF 또는 신용 평가를 받고 있습니다. 중국으로부터보고되지 않은 대출은 2016 년 현재 2 천억 달러 이상으로 증가했습니다.
숨겨진 채무 위험을 숨겨져
실패 계정”이 숨겨진 채무를”중국을 왜곡망의 공식적인 부문과 민간 부문에서 세 가지 소재다., 첫째,국가의 부채 일부가 알려지지 않을 때 공식 감시 작업이 방해받습니다. 상환 부담과 재정적 위험을 평가하려면 모든 미결제 채무 상품에 대한 자세한 지식이 필요합니다.
두 번째,민간 부문이 misprice 부채 계약과 같은 국채,그것이 실패하는 경우를 파악하는 진정한 범위의 부채는 정부에 빚. 이 문제를 악화된다는 사실에 의해 많은 중국의 공식 대출 절 담보다,그래서는 중국이 취급될 수 있습 우선적으로 상환의 경우에는 문제입니다., 결과적으로 개인 투자자 및 기타 경쟁 채권자는 자신의 주장에 대한 채무 불이행 위험을 과소 평가할 수 있습니다.
고,셋째,예측의 글로벌 경제 활동자의 인식 큰 파도 및 정지 중의 대세요 스윙에 영향을 미치는 요소는 집계하고 있습니다. 하나 볼 수 있었을 대출 급증,1970 년대의 경우 풍부한 자원,저소득 국가를 받은 많은 양의 신디케이트 은행 대출에서 미국,유럽,일본,대한 관련 전례입니다., 대출기 심하게 끝난 후 상품 가격과 경제적 성장이 떨어졌다,그리고 수십 개발도상국으로 갔는 기본 동안 가슴을 따른다.그러나 개발 도상국 대출은 중국의 해외 대출 활동의 한 요소 일뿐입니다. 추가하는 경우 포트폴리오는 채무를 포함하여($1 조의 미국 재무부 구입 한 부채에 의해 중국의 중앙은행)및 무역 크레딧(을 구입하는 제품 및 서비스),중국 정부의 집계 청구하는 세계의 나머지는$5 를 초과하는 조합니다., 즉,전 세계 국가들은 2017 년 현재 중국에 부채로 세계 GDP 의 6%이상을 빚지고 있습니다.
아직 또 다른 중요한 요소 중국에 존재하는 글로벌 금융서 성장하는 네트워크의 스왑 라인에 의해 사람들의 중국 은행(인민). 중앙 은행 스왑 라인 이해할 수 있으로 서 있는 신용,중앙 은행에 동의하는 교환하는 자신의 통화하고 교역을 촉진시키 정착과를 주는 유동성이 필요합니다. 로 2018 년 PBoC 을 체결했 스왑 계약 40 개 이상의 중앙 은행(이르기까지 아르헨티나에서 우크라이나),는 권리를 제공 하는 교환보다 더 많은 미국,S. 중국 통화(위안화 또는 인민폐)에 대한 자국 통화 5 천 5 백억 달러. 결과적으로 금융 긴장에 직면 한 국가들은 IMF 를 포함한 국제 금융 기관보다 먼저 중국으로 향할 수 있습니다. 2013 년부터 아르헨티나,몽골,파키스탄,러시아 및 터키는 모두 시장 고난의 기간에 인민폐 스왑 라인을 사용했습니다.이것이 왜 중요합니까? IMF 대출은 투명하며 일반적으로 국가 정책을 개선하기위한 계획에 따라 조절됩니다. 이것은 반드시 채권자 연공 서열의 중요한 질문을 야기하는 중국 대출의 경우는 아닙니다., 는 경우,예를 들어,국가 빚을 중국으로 IMF 관리를 알고 있어야 하는 모든 자금 IMF 출납 지불에 이용할 수 있는 또 다른 공식 채권자,중국,오히려하는 데 사용될 무뚝뚝한 시장 종자.
,앞으로 찾고 우리는 신용 유출이 중국에서 둔화가 현저히 이후 2015 년에 병렬로 중국의 지속적인 국내 경제 침체. 우리는 또한 문서화되어 최근 급등에서의 수용 이벤트에 대출하지 않은 등장하에서의 보고서는 국제적 신용을 평가 기관입니다., 2011 년부터 20 개의 개발 도상국이 중국에 대한 부채를 재구성했습니다. 이는 최근 증가의 발생에서 국채조 조정의 중국 부채 수 있는 양성 해석,하지만 주어진 느린 성장과 낮은 상품의 가격은 최근 몇 년 동안,그것은 잘 될 수 있습 로그인 양조의 유동성 및 지급 능력 문제에서 많은 개발도상국의 국민입니다. 이러한 배경에서 전 세계의 중국 대출의 특성과 잠재적 영향을 분석하는 데 훨씬 더 많은 작업이 필요합니다., 는 경우에서 중국의 역할 국제 금융을 계속에서 그림자,글로벌 위험 평가 및 국가의 감시 작업이 유지됩니다 위험하게 완전하지 않습니다.