1963 년에 제임스는 그는 말했다:
“시장을 제공하지 않는,어떤에서 가격,무위험 방법으로 축적의 구매력을 위한 미래입니다.”
다행히도 현대적인 투자자,우리가 살 수 있는 국고 인플레이션-보호되는 증권. 나는 잠재 고객 포트폴리오에서 팁을 거의 볼 수 없으며 다음 몇 게시물은 내가 왜 사용하는지 설명합니다.
인플레이션 지수 채권은 고정 수입 시장에서 중요한 격차를 메 웁니다., 일반 재무부 채권은 그들이 보이는 것보다 위험합니다–장기 국채는 1940 년에서 1981 년 사이에 인플레이션 조정 측면에서 60%하락했습니다. 단기 국채에 대한 실질 금리가 -9%로 낮았 기 때문에 기간 단축은 해결책이 아닙니다. 팁은 인플레이션에 취약하지 않은 안전한 채권 투자를 제공함으로써 이러한 문제를 해결합니다.
다음 5 개의 게시물은 팁 시장의 모든 측면을 다룰 것입니다., 킥오프 시리즈,여기에 몇 가지 역사적 컨텍스트에서 어떻게 끝에 온다:
역사의 인플레이션-인덱싱 채권
- 할 수 있습 1780:첫 번째 인플레인덱스 채권을 발행 되었으로 매사추세츠주하는 군인하는 동안 혁신적인 전쟁입니다. 전시 인플레이션은 군인 급여가 약속 된시기와 지불 된시기 사이의 가치가 급속히 감소 함을 의미했습니다. 1780 은 전쟁에서 낮은 지점이었고 인플레이션 지수 채권은 군인 사기를 높이는 방법으로 간주되었습니다.,
- 1981 년:영국의 첫 번째 주요 국가 문제는 인플레이션-인덱싱 채권–별명”linkers”이후 그들은 연결되어 인플레이션입니다. 연간 영국 인플레이션은 27 에서 1975%로 정점에 이르렀으며 미국보다 훨씬 높습니다. 1981 년 채권은 기관 투자가로 제한되었습니다. 연금 펀드에 대한 자연적인 인플레이션에 대한 색인이 붙은 채권 이후 미래의 부채는 일반적으로 묶여 인플레이션입니다.,
- January1997:최초로 발행한 끝에 1997. 처음 몇 년은 회고 적으로 거래처럼 보이는 느린 수용과 높은 실제 수익률에 의해 정의되었습니다. 미국은 현재 영국과 브라질이 밀접하게 뒤 따르는 인플레이션 연계 채권의 세계 최대 단일 발행국이다.,v>
출처:핌코
는 방법 팁 작업
팁은 다른 것보다 일반 국채에는 두 가지 방법:
- 주의 가치 팁 채권에 따라 조정이 인플레이션
- 쿠폰이 지불은 이에 따라 조정된 주요 값
을 표시 할 수있는 가장 쉬운 방법 이것은 예를 들어:
와는 달리 정기적 재무부는 인플레이션-조정된 주요 침식을 통해 시간의 진정한 가치 팁 채권 보유하고 꾸준합니다., 쿠폰은 또한 더 높은 원금 가치를 기반으로하기 때문에 인플레이션과 함께 증가합니다. 이것이 팁 수율이 실제 수율이라고 불리는 이유입니다.
손익분기 인플레이션 율은 팁 수익률과 동일한 만기의 국채 수익률의 차이입니다. 그것은 인플레이션 율이가 소유한 팁을 소유하고 국채 결과 같은 인플레이션-조정 현금 흐름입니다. 2008 년 손익분기 율의 큰 하락 뒤에 흥미로운 이야기가 있습니다-나는 금요일에 그것에 대해 쓸 것입니다.,
팁을 제공합한 무한한 잠재력 outperformance 통해 국채에 인플레이션 환경 일반 국채만한 잠재적인 outperformance 끝에서 디플레이션을 가져올 수 있는 환경입니다. 디플레이션 기간 동안 제한된 재무부 실적은 팁이 디플레이션 바닥을 가지고 있기 때문입니다. 만기에,팁 투자자는 조정 된 원금 가치 또는 원래 원금 가치의 높은 것을받습니다.,
디플레이션 플로어는 파에 가까운 주요 값을 가진 새로 발행 된 팁과 가장 관련이 있습니다. 팁에 대해 기억해야 할 가장 중요한 점은 예기치 않은 인플레이션으로부터 보호한다는 것입니다. 예상 인플레이션은 일반 재무부 채권의 수익률에 내장되어 있습니다.
팁 시장 점유율 그리고 모든 날씨 실수
끝까지 9%의 뛰어난 국고채 및 단 2%의 글로벌 금융 자산입니다.,
Bridgewater was instrumental in developing the TIPS market.,
이 모든 날씨 전략 할당 같은 양의 위험 간의 자산이 수행하는 잘 서로 다른 경제 환경이다. 인플레이션 연계 채권은 역사적으로 성장 하락과 인플레이션 상승이라는 두 가지 환경에서 일한 몇 안되는 자산 중 하나입니다.
All Weather strategies 는 2014 년 Tony Robbins 가 Money:Master The Game 의 접근 방식에 대해 썼을 때 주류 주목을 받았습니다., Google 검색에 대한”모든 날씨 ETF 전략”을 보여줍니다 기사는 제안이 포트폴리오:
- 40%장기간 정기적인 국채
- 주식 30%
- 15%중간기간 정기적인 국채
- 7.5%상품
- 7.5% 금
이 아닌 모든 날씨에 포트폴리오 입니다. 인플레이션이 가속화되면 일반 채권 노출의 55%가 크게 저조 할 것입니다. 모든 잠재적 인 경제 환경을 위해 구조화 된 포트폴리오는 고유 한 인플레이션 헤지 특성으로 인해 팁이 필요합니다.,
요약
- 인플레인덱스 채권을 먼저 보호하는 데 사용되는 구매력에서 군인의 혁신적인 전쟁입니다.
- 팁 채권의 원금 가치와 쿠폰은 모두 인플레이션에 따라 조정됩니다.
- 팁은 채권 우주의 작은 세그먼트이며 소수의 투자자가이를 소유하고 있습니다.
이 팁에 5 부분 시리즈의 첫 번째입니다., 다음 링크를 참조하세요 다른 게시물:
- 2 부:방법을 회피하기 위하여 인플레이션과 피하는 가장 큰 유대한 위험
- 3 부:가장 큰 차익 이제까지 문서화 팁에서 2008 년
- 4 부:폭 팁 세금 비효율+세금에 의하여 거치되는 대안
- 5 부: 면 팁이 뛰어나고 어떻게 내가 그들에 투자