Madame Lelica

プリンストン大学のAlan Blinderと連邦準備制度理事会の元副議長は、現在ブルッキングスを訪問し、ブルッキングスの経済研究プログラムのHamiltonプロジェクトのディレクターであるJay Shambaughは、ブルッキングスのHutchinsセンターのディレクターであるDavid Wesselによって司会されたコロナウイルス（COVID-19）に対するマクロ経済的対応の可能性についてのブリーフィングを開催した。 6月に行われた。 これは編集された写しです。,

ウェッセル：世界はここ数週間で大きく変わった。 コロナウイルスは主に公衆衛生上の問題ですが、経済的な影響もあります。, 世界経済の大きなマクロモデルを持っている私の同僚、Warwick McKibbinは、最近、Brookingsのウェブサイトでさまざまなシナリオをモデリングする論文を発表しました。 今日は主に米国のマクロ対応に焦点を当てるつもりです。 私はアラン-ブラインダーに最初に始めて、金融政策、より具体的には、他のFrbの規制政策がこのような状況で何ができるのか、そしてその限界は何かについて話すように頼むつもりです。 それから私は財政政策について話すためにジェイに向かいます。 その後、我々は質問に目を向けます。

ブラインダー：こんにちは。, この呼び出しの誰もが、金融界の誰もが知っているように、Frbは今週の金利を引き下げることによって、Frbの基準によって非常に迅速に反応しました。 市場は約15分間幸せだったし、その後、彼らはそれにブロンクスの応援を与えました。 ると思い描いたカップルのもので、この獣の場合、獣はお腹がはほとんど不可能である。 または、食糧を供給することができたのもいいがsatiateた。

連邦準備制度理事会のための教訓がありますが、それは”これは無駄です。 なぜ私たちはこれをやって迷惑ですか？,”または”我々はより良い獣が期待しているよりも獣を養う、つまり、逆さまにそれらを驚かせます。”私の推測では、彼らは再び獣に餌を与えようとするということです。 要点は、このような状況で金融政策ができることはあまりないということです。 多くの人々が気づいているように、この危機には、総需要ショックと総供給ショックの二つの側面があります。

それは簡単ですので、私は総供給ショックから始めましょう。, なぜなら、オイルショックや慣れ親しんだものとは異なり、Frbはグローバルなサプライチェーンの回復を目指すことができる武器を持っていないからです。 そして、これらのサプライチェーンは壊れているか壊れているかのどちらかであり、これによってひどく損傷を受けています30年前の中国について話していたら真実ではなかったでしょうし、世界がこれまでリーン製造に行っていなかったら真実ではなかったでしょう–その原則の一つは、迅速な配達を期待しているので、何百万もの部品を倉庫に積み重ねておかないことです。, だからこれは非常に大きな問題です。 それは今起こっている、それは悪化し、連邦準備制度理事会がそれについてできることは何もありません。 決信用をより簡単にご利用では安価な料金がなくても全くな影響する。

もう一つの問題は、少し後になりますが、より大きな問題であることが証明されるかもしれませんが、総需要側にあります。 これは明らかに消費者の信頼へのショックであり、それらは人々が財布や財布を離れて置くようにする方法を持っています。, それよりも大きなのは、消費者が映画、レストラン、ショッピングモールなどに行くのが危険だと判断したときの影響です。 私たちはそれがどの程度まで起こっているのか分かりません、そしてそれは異なる地域で違うでしょう。 それはすでにシアトルで起こっている場合、私は驚かないだろう。 それは予測不可能な方法で全国に展開されますが、それは我々がそこに着いているようです。

そして、私は個人消費がちょうど突然テーブルから落ちた二つの非常に異なる歴史的なインスタンスを思い出しています。, 一つは、リーマンが崩壊した後であり、誰もが衝撃を受けました。 そしてもう一つは、ジミー-カーターが1980年に皆にクレジットカードを捨てるように言った週でした。 あなたがその嘆願に続いて消費データを見たことがあるかどうかはわかりません。 すべての空港を表示一部の空港をマグニチュードすべての空港を表示一部の空港を表を聴くといますか？

これは、全体の戦後期間中の消費の最大の低下かもしれません。 がんのイラストで何が起こる場合も取得し消費者の本当spooked.,

だから、需要側では、連邦準備制度理事会が行うことができます何かがあります、それは連邦準備制度理事会の通常のbailiwickです：それは金利を引き下げることによって需要を刺激し、他の方法で、信用をより利用できるようにしようとします。 この場合のクリンカーは、このパンデミックの恐怖によって最も深刻な影響を受ける可能性が高い経済の部分は、全く関心に敏感ではないということ

それは人々がショッピングモール、映画、レストランなどで買うものです。 でなく、家や車なので、Frbは、実際の購入により切断する。, これは、連邦準備制度理事会が金利レバーを動かすときに、比較的少ない制御を持っているものです。

ウェッセル：あなたは率をカットすることは正しいことだと思いますか？

ブラインダー：私はその上に55-45男のようなものです。 私がジェイ–パウエルの席に座っていたら、私はそれをやって55-45についてだったと思う-主にあなたがそれが多くの良いことをするだろうということ それが彼の考え方だとは言っていません。 彼とは話してない しかし、私はそれが私がおそらくその文脈でそれについて考えていた方法だと思います。,

ウェッセル：危機の間に、中央銀行の多くは、ターゲットを絞った融資スキームのために、これらの様々な資金をしました。 私は、私たちが知っていることから、Frbが実際に危機の間にこれを議論し、いくつかの理由でそれをしないことに決めたことを理解しています。 一つは、当時、銀行が言っていた、ということでした,”我々は貸す能力の多くを持っています. 需要があまりないだけです。”しかし、割引ウィンドウを通じて何かをすることは、コロナウイルス危機によって中断される可能性のある企業に貸すために有利な金利で銀行に, それについて考える価値がある何かだと思いますか？

BLINDER：私はそれについて考える価値があると思います。 私はこれが今ではないので、あなたはそれから多くのレバレッジを得るだろうとは思わない、と私はそれが信用収縮のように見えるものに進化する 多くの企業は非常に大きな強打を取るつもりです。 これらの多くは資本集約的ではなく、より多くの信用を得ることがそれらをはるかに良いものにするとは思わない。 今では、Frbが良いでstavingあilliquidityイベントが続けて来ました。, Frbは、一部のツールな流動性の供給ではなく破綻しました。 それはちょうど連邦準備制度より多くを要求する。

ウェッセル：連邦準備制度理事会は、それが自然災害で行うように、彼らは仕事の外にあるので、住宅ローンの支払いを逃した人々に差し押さえに急いで、ビジネスの借り手に向けて同じ寛容を示すために銀行を促すことができます。

ブラインダー：ええ、それは役に立つかもしれないもののようなものです。,

私が金融政策について言ったこととは対照的に、特定の財政政策–健康、テストキット、安全上の注意などを目的とした財政支出–は、巨大な乗算器を持つ可能性があります。 私は少しケインズの乗数について話しているわけではありません一半ほどの。 これらのものが巨大な乗算器の場合も人のショッピングモール、レストラン等

シャンボー：私はアランがオフに中断した右の場所を拾うでしょう。, 金融政策は理にかなっていると思いますが、明らかに、連邦準備制度の多くの人々がこれを言っています、彼らはおそらくここで財政面からの助けが だから、アランが言ったように、多くの意味をなさない最初の領域は、あなたが公衆衛生の危機のために費やす必要があるものは何でも費やし、予算 彼らが比較的迅速に$8億を渡したことは素晴らしいことです。 彼らはそれ以上を渡す必要があるかもしれません。, あなたが言ったように、あなたが本当にそれを封じ込め、それが含まれている人々を説得することができれば、それはあなたがおそらく持っている最も重要な経済政策のレバーになるからです。

私は公衆衛生を最も対象としているものから純粋な総需要であるものに移行するにつれて、次のバケットダウンを言うでしょう、FMAPまたはメディケイド支出の連邦シェアになります。, 今、州は、彼らが健康で何が起こっているのかのために多くの法案を支払うので、彼らはメディケイドで大きな負担に直面するつもりだ知っている、と彼らの健康システムの残りの部分は、それがメディケイドかどうかにかかわらず、強調されています。 だから、国家予算は緊張するだろう。

それに対処する一つの方法は、連邦政府がメディケイド支出のより大きなシェアを拾うことによってです。 こちらでもよいし、正確なスポットも取得し圧力を通じて保健医療システムの 連邦政府がFMAPシェアを10％ポイントアップすると言います。, それは約$60億アメリカに出かけるだろう。 それは、州が間違った時期に予算を削減していないことを確認する意味のある方法であり、健康に関して、または残りの支出から健康に向かってお金をリダイレクトし、教育や公共の安全などの他の場所で削減していないことを確認する意味のある方法です。

私は本当に州を超えて私を心配するだろう次のことは、セーフティネットになると言うだろう。 このような状況では、セーフティネットには穴があります。, 特に、あなたが失業しているが、あなたが検疫ゾーンにいる場合、またはあなたが自己隔離している場合、あなたは仕事を取る準備ができていません。 あなたは文字通り今のルールの下でUIの資格はありません。 彼らはちょうど今日そのルールを変更し、言ってルールを渡すことができます,あなたは健康緊急事態が宣言されているゾーンにいる場合,検索するための要 同様に、多くの場所では、スナップ作業要件やフードスタンプ作業要件があり、月に80時間働かなければならない場合は、18と49の間にあります。,

だから、病気で議論している人が仕事に行くべきかどうかを望んでいない、私が入って十分な時間を得なければ、私はSNAPの支払いを失うので、あなたが行うときにかなりの時間のためにそれらを失うからです。 それは仕事の条件を放棄する総意を成しています。 証拠は、彼らがどのような方法でも効果的ではないことを示しているので、公衆衛生措置としてそれらを放棄する必要があります。,

例えば回復法で、彼らは危機があるたびに最も脆弱な人はおそらく痛みを感じるだろうと考え、緊急TANF支出をした、他のもののカップルがあります。 あなたは、ブロック付与プロセスを通じて州に行く追加の金額の同様のことを行うことができます。 ここで最後のものは、多くの子供たちが無料で学校で食事を得ることです。 学校が閉鎖されている場合、彼らは彼らの食事を得ることはありませんし、彼らは無料の昼食や無料の朝食、またはその両方にしている場合、彼らの親, 私たちは、夏の間、子供がいる家族のためにSNAPを通じて追加のお金をするプロセスを持っています。 彼らは直ちにこのことも考えることは検疫所の学校が停止しております。 家族は、彼らが自分の子供を養うことができるようになるだろう知っているように、関与している家族は、彼らのスナップ支払いまでプラスを得る。 これらは、セーフティネットが少し修理を必要とするものの一種です。

私はあなたがほとんど危機自体ではなく、純粋な需要のために行うことができる財政他の大きなことを言うだろう、病気の日です。, 下の四分位数の人々の半分はゼロ病気の日を持っています。 ギグ経済や自営業の人々は病気の日を持っていません。 そして収入の配分の上で、多くの人々は全然病気日を持っていない。 そして、人々は議論をしています、”私は14日間自己隔離すべきですか？ 気持ちがちょっと心配です。”あなたはその人に言ってほしくない”しかし、私は二週間の支払いを受けないと得ることができません。,”そして、最初の10の病気の日を拾う連邦政府のシステムは、いくつかの点で公衆衛生対応になるものですが、これによって影響を受ける人々が財政負担を感じていないことを確認するために非常にターゲットを絞った方法で、そのように経済にもう少しお金を注入します。 同様に、困っている企業に対しても融資制度を導入することができます。 なにができるので、Frbは、もう少しビジネスや結果を集計したものです

最後に、しかし、私は総需要の部分が最も不確実な部分であると言うでしょう。, これは、私たちがちょうど得た最新のデータは、我々はちょうど月の半ばのためだ大きな雇用数を得たので、経済は素晴らしいやっていると言うためです。 私たちは月の最初の週まで、私たちが月の真ん中でやっていたかを知ることはできません。 来週はこのように大きなドラッグを感じることはまだありそうもないようですので、これがしばらくの間打っているかどうかはわかりません。 だから問題は、あなたはすぐに経済にどのくらい投げるのですか、あなたはどのくらい待っているのですか？, あなたが病気の日のようなことをすることができず、セーフティネットを修正することができないことを心配しているなら、それだけでは、人々の手に現 ジェイソンFurmanは、今日のウォールストリートジャーナルで、一人あたり$1000小切手について話します。 個人的に、私は今現金を送ることはこれに近づく非常に賢明な方法だと思います。

特に、SNAP、UI、より多くのインフラストラクチャ、より多くのFMAPお金など、追加のことをしたい場合は、できます。

, あなたは今の経済の過負荷を心配している場合は、トリガーに支出の発症を結びつけることができます。 たとえば、失業率が半分のポイント上がると、これらの他のすべてのものが再び遊びに来ると言うことができます。 自信の効果に戻ると、それは人々が知っている非常に有用なことかもしれません。 私たちは毎週議会に戻って政治プロセスを通して戦う必要はありません”経済が悪化し始めたら何が起こるか”と言うならば、それはそこを助ける本当に効果的な方法であるかもしれません。,

私がちょうど言う最後のことは、特に今送信チェックに関しては、あなたが得る質問は、”まあ、これはお金の無駄ですか？”ここで覚えておくべきことは、市場が文字通り連邦政府にお金を借りるように頼んでいるということだと思います。 10年国債の利回りは、一パーセントポイントの下にあります。 インフレ率は、連邦政府のための実質金利が10年間マイナスであることを意味し、今後10年間にわたって一つのパーセントポイントの下になりません。,

だから、政府がお金を借りて、それを人々に渡し、時間の経過とともに人々からそのお金を回収しなければならない場合、彼らはあなたがむしろ見たい それは財政コストを心配しているのではなく、この前になることに向かってもう少しプッシュする必要があります。

ウェッセル：アラン、あなたは彼の財政引数についてどう思いますか？

ブラインダー：私たちはそれを必要とする可能性は非常に高いですが、私たちはそれが必要になることを本当に知りません。 その特定の数、一人あたり$1000は、米国では約$330億になります。,

シャンボー：私はそれが子供のための$500だと思います。 それはおそらく少し下に来る。

ブラインダー：それはたくさんあります、そしてあなたがそれを後悔するために生きることは考えられます。 しかし、私はジェイに同意します費用便益計算は偏っています。 住まいの方を後悔しましょう”と言うぇないときは、”もの凄まいました。 私がシャンボー-ファーマン計画に作る一つの改正は、それを必要とする人々にそれをより良くターゲットにすることです。 私は$1000を必要としない;多くの人々は$1000を必要としない;それはそれらに影響を与えるつもりはない。, しかし、あなたがそれをより良くターゲットにしようとすると、すべてのターゲットフィルターは車輪を少し遅くし、それはもちろん、ジェイとジェイソンが もう少し考えていたのを対象にできるださい”と言っていたら、三日間。 七ヶ月間保持しないでください。

SHAMBAUGH：私が三日前に作品を書いたとき、私はまだ”With a trigger”の下に”Send checks”の部分を持っていました。 あなたが本当にそれを望んでいるという議論があるかもしれないことが今見ています。, 私は率直に言って、あなたはまた、正直にちょうどそれを分割することができると思う、あなたは今日$500を送り、失業率が半分のポイントを上がった場合、 彼らは準備ができていることを望んでいるという議論があり、この前にあなたは彼らが言うジョブ番号を得るとき、彼らは月上旬にこれを議論したくないように、”実際には、ええ、給与雇用と失業率は災害でした。”

WESSEL：Twitterでは、Jasonの投稿に対する回答では、この懐疑的な見方があります。 つまり、”私が外出して買い物に行くことができない場合、お金は何をするつもりですか？ ポイントは何ですか？,”

シャンボー：私はあなたがこれを言うだろういくつかの理由があると思います。 だからまず第一に、ちょうど彼らの手形を支払うために、彼らの家賃を支払うために、彼らの住宅ローンを支払うためにそれを必要としようとしている

お金を稼いでいないのであれば、あるいはレストランがシャットダウンしているか、部品を得ることができない工場が三つのシフトから二つのシフトにカットしているのであれば、これらすべてのタイプのものです。 人々の収入は下がる可能性があるので、これはちょうど人々が彼らのコア手形を支払うことができる十分なお金を持っていることを確認します。, また、あなたがuberやLyftを運転していて、あなたが病気になっているか、あなたの車に病気の人がいることを心配しているなら、これはあなたにそれらの あなたが病気の日やこのようなことを管理的に行うことができないと思うなら、それは人々に働くべきではないときに働かないオプションを与えるので、これはさらに重要になります。

私はそれに加えて、少なくとも健康面で起こることは比較的短命であると私たちが期待しているこの作品があります。, 人々は話し続ける、”まあ、それはV字型の不況またはL字型でしょうか？”これの目標は、人々が現金を持っていることであり、彼らがより自信を持っていると感じ始めたときに、”買い物に行くことができますか？ 出かけてもいいですか？”我々は、彼らが物事をバックアップする前に、いくつかのお金を稼ぐために待つしようとしていないが、それが急速にバックアップジャンプ 人々が話している他のことは、給与税の削減です。, そして、私はちょうどしっかりと私たちが話した理由の全体のセットのために働いていない人々が給与税のカットを得ることはありませんので、給与税ではなく、実際の小切手をカットする側に自分自身を植えたいと思いますまず、すべての。 また、高収入の人々に向かって非常に歪んでいます。 あなたは$10,000 2％の給与税カットで年間を作る場合、それはあなたに$200を取得するつもりです。 それはこの呼び出しで私たちの多くに$2,000を与えるつもりです。 ことになるから起算してさかのぼっていった目標です。

ブラインダー：その上に二つの小さなカウンター。,

合理的に豊かな人々は給与税を削減することから恩恵を受けるだろうが、本当に快適な人々ではありません。 そして、私はまだあなたがおそらく小切手を切るよりも速く給与税からいくつかの活力を得ることができると思 議会は今晩給与税を引き下げることができます。

源泉徴収は基本的にすぐに変更できます。 チェックカットには時間がかかります。

シャンボー：それは大きな意見の相違ではありません。

WESSEL：私は今の質問に目を向けるつもりですが、私はちょうど私が興味深く、役に立つ二つのことを指摘したいです。 一つは病気休暇の質問です。, 労働統計局のリリースヘッドラインは、米国の従業員給付です,September19th,2019,病気休暇に関する非常に良いデータを持っており、誰がそれを持っているのか、誰が持っていないのか.賃金分布の最も低い四分位の人々は、半分だけが病気休暇を支払っています. そして、それは州や地方政府のために働く人々の間でさえあり、それはわずか60％です。 そして第二に、財政部、Vitor GasparとPaolo MauroによるIMFからのブログが今日ありますが、他の国が行ったことの興味深い例がいくつかあります。, フランス、日本、韓国は、子どもの世話をするために家に滞在するために休暇を取った企業や個人に補助金を提供しています。 フランスは、影響を受けた人々に直接病気休暇を提供しており、自己検疫を受けなければならない。 そして、中国やイランについてのものがあります。 私たちがイランの税制をモデル化したいかどうかはわかりませんが、それも言及されているので興味深いです。

グレッグIP、ウォールストリートジャーナル：ジェイ、これらのターゲットを絞った措置のいくつかの物流の障壁と課題は何ですか？, だから例えば、あなたはスナップ、無料と削減された食事、および病気の利益を言及しました。 実際にそれを実装するのはどれくらい難しく、遅れは何ですか？ そして、それはそれから利益を得ることになっている人々が実際に利益がそこにあることを知り、それを悪用することを得ることは課題の一つですか？

SHAMBAUGH：スナップの質問では、私の理解は、彼らがデビットカードを持っているので、それは少し簡単だということですので、あなたはちょうどそれらに多くのお金を置くことができ、あなたは彼らの郵便番号を知っている。 だから学校が閉鎖されているかどうか、郵便番号を知っているし、彼らに子供がいるかどうかを知っている。, すべてのことは、システム内にあるので、彼らも知らずに、あなただけのスナップカードに多くのお金を置くことがで 今日の作業要件を放棄することができ、それは役に立つかもしれません。

IP:しかし、あなたは行動の応答を取得しようとしています,右?

シャンボー：はい。

IP：だから、それらの人々はあなたがちょうどしたことを知る必要があります。

シャンボー：はい、はい。

IP：どのようにそれを行うのですか？

シャンボー：だから私はそこで、あなたは学校の閉鎖を発表していると思います。 あなたが学校の閉鎖を発表するとき、あなたは文字通りちょうどSNAPの利点が上がることも発表しました。, だから、SNAPの学区に子供がいる家族は、SNAPカードがより多くのお金を持っていることを知っておくべきです。 と考えられていることができたての行政のです。 病気の日の一つは、私は完全に認める、それは難しいです。 私が丘の上の何人かの人々に話した作品を書いた後、彼らは”あなたはどうやってそれをするのですか？”

私は国家有給病気休暇についての周りに浮かんで丘の上に実際に法案がすでにあると思います。 これらのもののいずれかを操作しようとすることができます。, また、あなただけの言う企業のための税額控除を通じてそれを行うことができます,”誰もが,あなたの最初の10病気の日は、連邦政府によって支払われ”という誰もが、企業だけで申請のための税額控除はoffになって病気です。 あなたはそれを介して動作するように税の面でもう少し持っている必要があります。 だから私は言いました”私は自信がない、あなたは本当に、本当に速くそれを行うことができます。”セーフティネットのもの、彼らは速く行うことができるはずです。

それはあなたがそれをするかどうかの問題です（FMAPのもの）。 州レベルでの行動反応ははるかに簡単です。, あなたが州に言うならば、”私たちはあなたがすでにFMAPで得ているものに基づいてあなたのすべてに$50億を広げている”それは今、”私はこれをどのように使うつもりですか？”メリーランド州知事は、彼がこれに費やすために雨の日のファンドからお金を引き出したいと発表しました。 彼らがそのような呼び出しをするのではなく、彼らの健康システムにもっとお金を積み重ねてほしいようです。

BLINDER：FMAPのためにあなたは右、議会の行為を必要としますか？

シャンボー：絶対に、はい。,

BLINDER：しかし、それは大きな違いです–あなたが行政上でできることと議会の行為を必要とするものとの間に。

ウェッセル：わかりました。 誰か質問はありますか？

ジャンナ-スミアレクニューヨーク-タイムズ：こんにちはジャンナ-スミアレクです

SMIALEK：アランブラインダー、あなたはこれが信用事象に変わるとは思わないと先ほど言いましたが、これが世界的な金融システム、特に企業債務市場にいくつかの亀裂を示すかどうかについては、多くの憶測がありました。 と不思議に思うにお考えています。,

BLINDER：まあ、私はこれがさまざまな場所や方法で倒産を引き起こすと思います。 私の最もよい推測は今これがより大きいビジネスよりもむしろ小企業のための問題である行っていることである。 そして、ここに皮肉がありますよね？ ビジネスサイクルは、通常、重工業に比べて比較的軽く小さな小売店、レストラン、および物事を打ちます。 これは逆になると思います。 そしてそれらの会社は大抵小さい物である。 ウォルマートの話じゃない いかにヒットしているのですが負担します。, しかし、小売企業の多くは非常に中小企業、ママとポップショップ、理髪店、レストラン、まだ大きな箱によって一掃されていない小売店です。 それらは信用が作動することを必要とし一般に頼るべき大きい緩衝を持っていない。 問題は、それらのすべてを追加すると、おそらくそれほどマクロ経済学にはならないということです。 個人や特定の企業にとってはひどい状況がありますが、Frbが物事を考える方法である大きなマクロ画像では、それほど多くはないかもしれません。,

スミアレク：あなたは株価のかなり急激かつかなりの下落を持っていた可能性もありませんか？ 国債の利回りは下がっていますが、国債と企業借入の間のスプレッドは上がっています。 これらは、このような突然のスイングのために装備されていなかった金融システムの選手の一部があることを時々発見する状況のようなものです。

ブラインダー：人々が最近金融不安について話しているとき、誰もが話す一つのことは、レバレッジドローンです。, これらはまさにビジネスローン、最も弱く、金利の上昇に耐えることができる企業ローンの種類です。 そして、それはあなたが危機に陥るものです。 私たちは金融危機でこれを見ました：いくつかの金利はダウンし、安全なものが、他の金利は上がりました。 そして、我々は今それを見ています。

ウェッセル：素晴らしいです。 他に質問は?

IP：Alan、Larry Summersは今週初めに、連邦準備制度理事会の金利引き下げを批判し、あまり良くないと書いた。 としてはいけなかったと思いきます。, れか低い金利で、保全するためのものでも良いです。 その上であなたの考えは何ですか？

ブラインダー：まあ、それは私の45％でした。 私はそれが賢明であるかどうかについて55/45のようなものでした。 私が55ではなく45にいる理由は、ラリーが心配しているように見える悪い結果は、後で十分な弾薬を持っていないということです–あなたが今それを使ったということです。 しかし、遅れがあります。 だから、今週のFrbがしたことの経済への影響は、すでに今から二ヶ月後にピーターしているようなものではありません。 それは全く反対です。, だから、起こる可能性が最悪の病気のタイミングであり、彼らは月に100ベーシスポイントをした場合、多分それはより心理的な影響を持っていただろう でも、それだけではありませんなに大きな負になります。

IP：私たちは今、非常に大きな連邦赤字を持っているという事実です,一部のため裁量行動の,私たちは非常に強力なパートナーサイクルに実際にあった間に行われた主に減税…それは私たちが今日持っている財政の部屋を減少させるのですか?

シャンボー：私は強くないと主張するだろう。, そして、私が言う理由は、私が今話したことは、すべての支出の面で、四半期または年に意味があるかもしれないが、それらはすべて一時的なものです。 彼らはいかなる偉大な方法で債務対GDP比のパスを持ち上げていません。 彼らは多分それをポイントか二つ上に移動しますが、私たちは本当のお金だ小切手を送ったとしても。 それはGDPの-1％以上を送り出しています。 そして、FMAPなどを追加すると、本当に、本当に、本当に積極的であれば、GDPの2％になる可能性があります。 しかし、長期的な財政問題を考えると、二つのポイントによるトレンドのレベルシフトアップは、私たちを心配するものではありません。, か不安な場合もごシフトの傾向にあります。 そして、それは過去二年間の行動が恒久的に税収やそのようなものをシフトダウンすることによって行ったものです。

これはターゲットイベントであるものです。 あなたがこれを見る一つの方法は、市場は確かに今連邦政府への融資を心配していないようです。 彼らは連邦政府がより多くを借りていることを望んでいます。 だから私はちょうど私たちの財政スペースについて私を心配する唯一の場所は私たちの政治的財政スペースであり、人々は言うだろうと言うでしょう、”,”そして、私は、経済学の観点から、それは正しくないと思います。

BLINDER：私はちょうどそれに一つの考えを追加したい、それは大金であるジェイのリスト全体の唯一の項目は$1000チェックであるということです。 残りはすべて小さなビールです。 トランプ政権や他の人が赤字にしたことを考えると、あなたはこれらのことに気付くことさえできません。 それはたくさんのお金ではありません。

ウェッセル：右。 ああ これらのほとんどは、私が言うだろう、より多くの健康イベントを対象とし、人々が家にいることができるようにそれを作り、影響を受けたコミュニティ, の需要も思を当社の自動安定装置にもより支出によるものです。 しかし、それでもすべてが引き起こされ、その時点であなたの債務対GDP比の傾向は変わりません。

私たちに参加してくれてありがとう。 アランとジェイに感謝します