Madame Lelica

なぜキャッシュフローベースの指標を気にする必要がありますか？,

インタビューで上がることができる–Unlevered自由な現金流動、Levered自由な現金流動、自由な現金流動をいかに定義するか尋ねられて得るために非常に共通…

そして割引かれた現金流動(DCF)の分析の会社を、特に評価するときこれらの測定基準を知る必要がある–EBITDA及びEBITのような測定基準があるように異なった会社を比較するために有用ではない。

比較目的のためのキャッシュフローベースのメトリックの問題:

1. たとえば、営業利益+D&Aよりも複雑な計算に時間がかかります。,

プラス：企業の税率、義務的債務返済などに関する情報 など。

2. この場合、例えば、異なる運転資本要件は、Steel DynamicsとLinkedInの間のキャッシュフローに大きな違いをもたらします。

その他の問題：異なる非現金調整、異なる設備投資ポリシー（ここでは収益の3％対収益の18％！）、キャッシュフロー計算書を準備するさまざまな方法！ （EBITから始まる直接対間接対）。,

ボトムライン：キャッシュフローメトリックは、その用途を持っていますが、彼らは、DCFなどの他の分析で使用するために、企業のキャッシュフローを近似

FCF対Levered FCF対Unlevered FCF-主な違い

基本的な考え方は、すべての3つの指標と似ています：”この会社はどのくらいの裁量的キャッシュフローを生成しますか？,”

覚えておいてください：資金調達セクションの項目とキャッシュフローステートメントの投資セクションのほとんどの項目は”オプション”です—本当に必要な唯一のものは、ビジネスへの再投資を表すCapExです。

したがって、EBITDAなどの指標とは異なり、これらのキャッシュフロー指標はすべて、設備投資、税金、運転資本の影響を直接反映しています。

違い：彼らはすべて異なる支払利息と債務返済を扱います。

フリー-キャッシュ-フロー：支払利息を含みますが、債務発行または返済は含まれません。,

未決済フリー-キャッシュ-フロー支払利息およびすべての債務発行および返済を除外します。

レバレッドフリーキャッシュフロー：支払利息、および必須の債務返済が含まれています（ただし、これに関する意見は異なります！).

フリー–キャッシュ-フロー：業務からのキャッシュ-フロー-設備投資。

アンリーバレッド-フリー–キャッシュ-フロー:NOPAT+CFS–CapExからの非現金調整及び運転資本の変動

レバレッド–フリー-キャッシュ-フロー:当期純利益+Cfs-CapExからの非現金調整及び運転資本の変動(必須?,）債務返済

しかし…IFRSとキャッシュフロー計算書の準備の直接の方法は、これらの計算をトリッキーにします。

問題：企業は常にオペレーションセクションからのキャッシュフロー内の税金や支払利息を含めることはできません—または彼らはEBITで始まり、これら

したがって、数値の実行方法について本当に注意する必要があります–可能であれば、Cfsを間接バージョンに変換することを常にお勧めします。

どのメトリックを使用していますか、そしてなぜですか？,

繰り返しますが、これは誤った前提を持つ質問です（EBIT対EBITDA対Net Incomeで見たように）。

ここでの問題は、評価倍数を作成するためにこれらのいずれかを使用できることです…操作からのキャッシュフローもOKです！

しかし、あなたはめったに上記のすべての問題のためにそれを行うことはありません–彼らは計算に時間がかかりすぎ、投影するのが難しく、会社や業

より良い質問：ほとんどの場合、各メトリックをいつ使用し、なぜ使用しますか？

フリー-キャッシュ-フロー：スタンドアロン財務諸表分析（例えば,、会社は裁量的な現金流動として何をしているか。).

Unlevered FCF：割引キャッシュフロー（DCF）分析では非常に一般的です。いくつかの業界でDCFでそれを使用することができ、また、会社の真の債務返済能力を評価するために使用することができます。