Investimenti diretti esteri (IDE)
IDE si riferisce al flusso di capitali tra paesi. Secondo la Conferenza delle Nazioni Unite per il commercio e lo sviluppo (UNCTAD), gli IDE sono ” investimenti fatti per acquisire un interesse duraturo nelle imprese che operano al di fuori dell’economia dell’investitore.’ *
Gli IDE si distinguono dagli investimenti “di portafoglio” in quanto, oltre ad essere “duraturi”, significa che l’investitore ha il controllo sulle attività investite., Un singolo flusso di capitale tra due paesi è descritto come verso l’esterno per il paese che investe e verso l’interno per il paese beneficiario. Gli IDE sono realizzati sia da imprese del settore privato che da governi.
Gli IDE associati a fusioni e acquisizioni transfrontaliere possono essere orizzontali-dove le imprese si trovano nella stessa fase di produzione; verticali – dove le imprese si trovano in diverse fasi di produzione; e conglomerati – dove le imprese si trovano in diversi settori.
*Fonte: UNCTAD.ORG : https://www.unctad.org
La crescita degli IDE ha accompagnato l’ascesa della globalizzazione.,
Secondo il World Investment Report, i flussi di IDE nel 2013 sono aumentati a $1,45 trilioni, con i paesi in via di sviluppo che hanno aumentato la loro quota di afflussi a (un livello record di) 54 per cento, con l’Asia ora davanti sia all’UE che agli USA.
I vantaggi di investire all’estero
Investire all’estero può generare molti vantaggi per le organizzazioni multinazionali, tra cui:
- I costi di trasporto possono essere ridotti localizzando impianti di produzione all’interno di un paese consumatore., Ciò è particolarmente importante per i prodotti in aumento alla rinfusa, come i veicoli a motore.
- Gli investitori interni ottengono un accesso più facile ai mercati di un paese, specialmente dove il prodotto può essere fatto con ingredienti locali. Ad esempio, ha chiaro senso commerciale per McDonalds stabilire ristoranti locali che utilizzano ingredienti locali, piuttosto che esportare ingredienti dagli Stati Uniti. Inoltre, le imprese che investono ottengono l’accesso a una serie di risorse, tra cui manodopera a basso costo o qualificata e conoscenze e competenze locali.,
- Le imprese che costruiscono fabbriche e impianti in altri territori possono sfruttare economie di portata, come la ripartizione dei costi di gestione fissi tra territori, o dove gli impianti in un territorio possono essere utilizzati per produrre output per molti territori.
- Le imprese con sede al di fuori di un blocco commerciale possono evitare ostacoli agli scambi, come le tariffe e le quote, come nel caso dei produttori di automobili giapponesi, come Toyota e Nissan, che si trovano nell’UE.,
Redditi da capitale
Gli investimenti verso l’esterno possono portare ad un aumento dei redditi da capitale all’estero per un paese, tra cui:
- Profitti da filiali estere.
- Dividendi derivanti dal possesso di azioni in società estere.
- Pagamenti di interessi, da prestiti all’estero, come prestiti da banche del Regno Unito.,
Gli IDE nei conti della bilancia dei pagamenti appaiono in due modi:
- Il deflusso iniziale di IDE viene registrato come deflusso (addebito) sul conto capitale
- Il risultato degli investimenti è registrato come afflusso (credito) sul conto corrente.,
Investimenti interni
Paesi che beneficiano di un aumento degli investimenti interni in diversi modi, tra cui:
- Un aumento del PIL, inizialmente attraverso gli IDE stessi, ma questo sarà seguito da un effetto moltiplicatore positivo sull’economia ricevente in modo che l’aumento finale del reddito nazionale sia maggiore dell’iniezione iniziale di IDE.
- La creazione di posti di lavoro.
- Un aumento della capacità produttiva, che può essere illustrato da uno spostamento a destra nell’offerta aggregata (AS) o nella frontiera delle possibilità di produzione (PPF).,
- I produttori hanno accesso alle ultime tecnologie dall’estero.
- Meno bisogno di importare perché le merci sono prodotte nell’economia domestica.
- L’effetto positivo sul conto capitale del paese – IDE rappresenta un afflusso (credito) sul conto capitale.
- Gli IDE sono un modo per compensare la mancanza di investimenti interni e possono aiutare a “rilanciare” il processo di sviluppo economico.
Il Regno Unito è uno dei principali investitori all’estero e uno dei principali beneficiari degli investimenti interni. Il Regno Unito riceve costantemente oltre il 20% di tutti gli investimenti interni nell’UE.,
Ci sono oltre 18.000 diversi investitori nel Regno Unito, con 1,8 milioni di persone direttamente supportate da investimenti interni. Le imprese estere rappresentano circa il 40% dei primi 100 esportatori del Regno Unito.
La volatilità degli IDE
Come gli investimenti interni, i flussi di IDE presentano elevati livelli di volatilità. Gli investimenti richiedono un contesto economico stabile e cambiamenti nel ciclo economico, fluttuazioni valutarie e cambiamenti nella fiducia delle imprese creano incertezza, che è un deterrente generale per gli investimenti internazionali.,
Le fluttuazioni delle condizioni monetarie
Le variazioni delle condizioni monetarie in un paese investitore o beneficiario possono influenzare le decisioni di investimento. Una politica più rigorosa tenderà a inibire gli investimenti, mentre una politica più flessibile lo incoraggerà. Tuttavia, i timori di inflazione potrebbero fungere da controllo contro gli IDE se l’espansione monetaria è vista come sconsiderata.
Cambiamenti nel ciclo economico
Una crescita economica sostenuta in un’economia potrebbe incoraggiare gli IED, mentre la recessione lo scoraggerà. L’impatto della crisi finanziaria sui flussi di IDE può essere chiaramente visto nel grafico sopra.,
Aspettative
Scarse aspettative possono sorgere per una serie di motivi, in particolare derivanti dalle preoccupazioni sullo stato generale dell’economia in cui avverrà l’investimento. L’aumento dei deficit di bilancio è anche probabile che sia motivo di preoccupazione per il paese che investe.
Cambiamenti nella regolamentazione delle imprese
Una regolamentazione interna più rigorosa scoraggerà gli IDE, mentre una regolamentazione più flessibile lo incoraggerà. La Banca mondiale utilizza un indice per classificare i paesi in termini di facilità di fare affari in ogni paese., L’indice utilizza diversi criteri, tra cui il tempo necessario per avviare un’impresa, la quantità di documentazione richiesta e quanto tempo viene impiegato per trattare con l’amministrazione fiscale. Nel 2009, i primi cinque paesi considerati i più facili da fare affari erano Singapore, Hong Kong, Nuova Zelanda, Regno Unito e Stati Uniti.
Variazioni del livello delle imposte sulle imprese
Le variazioni delle imposte sulle imprese, come l’imposta sulle società del Regno Unito, possono attirare o respingere gli IDE., Durante gli anni 2000, le basse tasse aziendali in Irlanda hanno incoraggiato gli investimenti interni da molte grandi società statunitensi, tra cui Apple, Microsoft e Adobe. Infatti, gli investimenti degli Stati Uniti in Irlanda nel corso del 2009 si è attestato a $166 miliardi – più di investimenti degli Stati Uniti in Cina, India, Russia e Brasile messi insieme.
(Fonte: Dipartimento di Stato degli Stati Uniti – https://www.state.gov/r/pa/ei/bgn/3180.htm#econ)
Salari
Le variazioni dei tassi salariali relativi e del livello del salario minimo hanno anche un impatto sui flussi di IDE., Nell’Europa orientale, ad esempio, paesi come la Polonia, la Repubblica Ceca e la Slovacchia hanno sempre più approfittato del loro basso costo del lavoro per attirare gli IED.
Incentivi
Gli incentivi e gli incentivi da parte dei paesi ospitanti possono incoraggiare gli IED.
Governo
I cambiamenti di governo e l’instabilità politica possono avere un impatto significativo sulle decisioni di investimento all’estero.
Alternative migliori
Prospettive di investimento migliori altrove potrebbero ridurre i flussi in un’economia., Durante il 2000, economie emergenti come la Cina, l’India e l’Europa orientale stavano cominciando a diventare estremamente attraente per gli investitori globali. Questa tendenza è chiaramente proseguita, con la Cina che rappresenta notevoli opportunità di investimento e riceve il maggior afflusso di investimenti.
Gli effetti della crisi finanziaria
Gli IDE hanno subito un notevole calo nel corso del 2008 a causa della crisi finanziaria. L’incertezza generale e la necessità di mantenere la liquidità hanno fatto sì che molti grandi investitori annullassero i progetti di investimento all’estero., Ciò ha interessato tutti i paesi che investono, ma in particolare gli Stati Uniti, dove gli investimenti esterni verso il resto del mondo sono diminuiti del 41%.
(Fonte: Unctad)
Gli effetti degli IDE sulla sterlina
L’effetto degli investimenti esteri su un’economia è quello di aumentare la domanda per la sua moneta e spingere verso l’alto il suo valore – il suo tasso di cambio.
Ciò avrà effetti sia positivi che negativi su un’economia, come il Regno Unito. Il valore più alto di una valuta è vantaggioso per l’inflazione interna in quanto i prodotti esteri richiedono meno valuta e sono, quindi, più economici se pagati in valuta nazionale.,
Un aumento di IDE
Un aumento di IDE aumenterà la domanda per la valuta del paese ricevente e aumenterà il suo tasso di cambio.
Inoltre, un aumento della valuta di un paese porterà ad un miglioramento delle sue ragioni di scambio, che sono il rapporto tra i prezzi di esportazione e importazione. (Vedi: Ragioni di scambio).
Tuttavia, una moneta più elevata riduce la competitività e le esportazioni possono diminuire, peggiorando la bilancia dei pagamenti., Tuttavia, è probabile che il valore positivo degli IDE per la bilancia dei pagamenti sia probabilmente più significativo di qualsiasi aumento del tasso di cambio che ne deriverebbe.