Laura Hopper, Public Affairs Staff
mik a nyílt piaci műveletek? Ez azt jelenti, hogy a Központi bank értékpapírokat vásárol vagy értékesít a nyílt piacon, mint a monetáris politika végrehajtásának módját.
a jegybank legismertebb szerepe a monetáris politika meghatározása.
az amerikai központi bank különböző eszközöket alkalmaz—például az Egyesült Államok vásárlásait és értékesítését., Treasury securities -, hogy támogassák a maximális foglalkoztatás és a stabil árak a gazdaságban.
minden szem a Fed monetáris politikai testületének, a Szövetségi Nyíltpiaci Bizottságnak (FOMC) ülései után kiadott nyilatkozatokra összpontosít. Az emberek várják a FOMC döntését, hogy milyen hatással van a lakáshitelek és egyéb hitelezési formák kamataira.
míg maga a FOMC nyilatkozat kapja a figyelmet, ez az, ami utána történik, valóban nyilatkozatot tesz a gazdaságról., Ez egy olyan folyamaton keresztül történik, amely minden nap a New York-i Federal Reserve bankon keresztül történik, amelyet nyílt piaci műveleteknek neveznek.
A nyílt piaci műveletek az állampapírok jegybanki vásárlására vagy értékesítésére vonatkoznak, hogy a bankrendszerben pénzt terjesszenek ki vagy kössenek, és befolyásolják a kamatlábakat.
Ez a blogbejegyzés elmagyarázza:
- hogyan működik a szövetségi alapok aránya és a nyílt piaci műveletek.
- hogyan működnek a nyílt piaci műveletek a Fed egyik eszköze a kamatlábak és a hitelkínálat mozgásának befolyásolására.,
- hogyan monetáris politikai intézkedések, hogy szélesebb hatást gyakorol a gazdaság ebben a poszt-Nagy Recesszió világ.
először is, értsük meg a szövetségi alapok aránya
a FOMC rendszerint megfelel évente nyolcszor, hogy értékelje a feltétele az amerikai gazdaság és a döntést a monetáris politika, beleértve, hogy változtatni a céltartományt a szövetségi alapok aránya.
a szövetségi alapok kamatlába az a kamatláb, amelyet a bankok az éjszakai kölcsönökért számítanak fel.,
a Bankok kölcsönt vehet fel a szövetségi alapok piaci annak biztosítására, hogy van elég tartalék, hogy megfeleljen a fizetési igények; jogszabályi követelmények teljesítéséhez, mint a minimális követelmények tartalékok likviditási; valamint, hogy megkapja a kamatot fizetett a tartalék egyenlegét a Fed által.
mozgás a szövetségi alapok célkamat leginkább befolyásolja más rövidebb lejáratú kamatlábak, mint például a három hónapos kincstárjegyek. De hatással lehet a gazdaság egyéb kamatlábaira is, például a fogyasztói és üzleti hitelek kamatlábaira, valamint a hosszabb lejáratú adósságokra.,
a FOMC szavazhat a szövetségi alapok kamatlába céltartományának növelésére, a céltartomány csökkentésére vagy változatlanul hagyására.
ezek a monetáris politikai döntések viszont befolyásolhatják a fogyasztói és termelői döntéseket, amelyek végső soron befolyásolják az amerikai gazdaság foglalkoztatási és inflációs szintjét.
most, hogyan működnek a nyílt piaci műveletek
fontos megérteni, hogy a Federal Reserve értékpapírokat vásárolhat vagy eladhat, beleértve az állampapírokat, például a kincstári kötvényeket. Ezek a vételi-eladási ügyletek a ” műveletek.,”
a “nyitott piac” kifejezés arra utal, hogy a Fed nem vásárol értékpapírokat közvetlenül az amerikai kincstárból. Ehelyett az értékpapír-kereskedők az ár alapján versenyeznek a nyílt piacon, ajánlatokat vagy ajánlatokat nyújtanak be a New York-i Fed kereskedési pultjához elektronikus aukciós rendszeren keresztül.
Ha a FOMC úgy dönt, hogy megváltoztatja a szövetségi alapok kamatlábának céltartományát, a bot szakpolitikai irányelv formájában kerül a kereskedési pultra. Ez az irányelv tartalmazza a fed-alapok kamatlábának céltartományát, valamint az Állampapírok vásárlására vagy eladására vonatkozó megbízást, hogy elérje ezt a célt.,
a nyílt piaci műveletek monetáris politikai eszközként való felhasználása végső soron segíti a Fed kettős megbízatásának—a foglalkoztatás maximalizálásának, a stabil árak előmozdításának-folytatását azáltal, hogy befolyásolja a bankrendszer tartalékainak kínálatát, ami kamatváltozásokhoz vezet.
Megjegyzés:A legtöbb művelet nem végleges adásvétel, hanem visszavásárlási vagy fordított visszavásárlási ügylet. A New York-i Fed Nyíltpiaci műveleteinek bemutatója részletesebben leírja ezeket a “repo-kat” vagy “fordított repo-tranzakciókat”.,
példák nyílt piaci műveletekre
A gyorsító megérintése: expanziós monetáris politika
amikor a kereskedési íróasztal állampapírokat, például kincstári kötvényeket vásárol, a Fed az eladók bankszámláira helyezi a pénzeszközöket.
Ez a kifizetés a kereskedelmi bankok által a Fed-nél tartott tartalékegyenlegek részévé válik; ez növeli a bankok által hitelezésre rendelkezésre álló pénzeszközök összegét.,
a tartalékoknak a bankrendszerbe történő befecskendezése lefelé irányuló nyomást gyakorol a szövetségi alapok kamatlábára, amely ezután lefelé nyomást gyakorol más kamatlábakra, ezért ösztönzi a hitelfelvételt az egész gazdaságban.
a politikai döntéshozók ezt “enyhítésnek” vagy expanzív monetáris politikának nevezik—a gázpedál nyomására, hogy a gazdaság több üzemanyagot kapjon, és ösztönözze a gazdasági tevékenységet, például a foglalkoztatás lassabb növekedése vagy a potenciális gazdasági visszaesés idején.,
fékek: szerződéses monetáris politika
amikor a Fed eladja az általa birtokolt állampapírok egy részét, a vásárlók a bankszámlájukról fizetnek. Ez összezsugorítja azokat az alapokat, amelyeket a bankok kölcsönözhetnek.
Ez felfelé irányuló nyomást gyakorol a szövetségi alapok árfolyamára, mivel a bankoknak kevesebb tartalékuk van a hitelezésre, és többet számítanak fel a hitelezésükre.
ahogy a szövetségi alapok aránya növekszik, úgy más kamatlábak is. A magánszemélyek és a vállalkozások ezután kevésbé valószínű, hogy hitelt vesznek fel, mivel ez drágább, és valószínűbb, hogy megtakarítják a pénzüket, és magasabb kamatot keresnek.,
a politikai döntéshozók ezt a” szigorítást ” vagy a kontraktuális monetáris politikát—a fékek fékezését, hogy lelassítsák az autót, és korlátozzák a kiadásokat, ha az árstabilitás veszélyben van a kívánatosnál magasabb infláció miatt.
a Monetáris Politika a Recesszió Utáni Gazdaság
a Nyílt piaci műveleteket az egyik a több eszközöket, hogy a Federal Reserve használ, hogy hozzanak fenntartani a monetáris politika, valamint a változó feltételek a hitelfelvétel a kedvezmény ablak beállítása tartalékképzési arányok.
Ezek az eszközök már a pénzügyi válság előtt körül voltak.,
miután a pénzügyi válság idején a szövetségi alapok célértékét nullához közelítette, a FOMC egy másik típusú politikához fordult, hogy likviditást biztosítson a pénzügyi rendszernek, és ösztönözze a fellendülést: nagy mennyiségű hosszabb lejáratú amerikai kincstári Értékpapír és jelzálogalapú értékpapír vásárlását, nyílt piaci műveletek révén is.
az ilyen nagyszabású műveleteket széles körben mennyiségi enyhítésnek nevezik, ami jelentősen megnövelte a Fed mérlegének méretét a válság idején és az azt követő fellendülés során.,
a Fed a tartalékbetétekhez kapcsolódó pénzeszközök hozzáadásával fizette ki ezeket a vásárlásokat, így a tartalék egyenlegek messze meghaladták a bankok jogi követelményeit.
a pénzügyi válság és a recesszió idején a monetáris politikai döntéshozók túlmutattak a hagyományos nyílt piaci műveleteken, hogy befolyásolják a szövetségi alapok arányát.
a Fed egy—néha mennyiségi szigorításnak nevezett—folyamatot vállalt a mérleg eszközoldalának lazítására. De bőséges tartalékok a kötelezettségek oldalán, nyílt piaci műveletek alakultak ki.,
ilyen nagy mennyiségű tartalékkal a bankrendszerben a Federal Reserve már nem tudta hatékonyan befolyásolni a szövetségi alapok arányát a tartalékok kínálatának kis változásaival-magyarázta Scott Wolla gazdasági oktatási koordinátor a Page One Economics közelmúltbeli számában.
például azt mondta, hogy a tartalékok viszonylag kis növekedése nem csökkenti a kamatlábakat, és a tartalékok viszonylag kis csökkentése sem növeli a rövid távú kamatlábakat.,
a Fed módosította monetáris politikai stratégiáját, hogy tartalmazzon egy új eszközt, amelyet a Kongresszus a pénzügyi válság idején nyújtott be: kamatot fizet azon tartalékok után, amelyeket a bankok a Federal Reserve-ben tartanak, meghaladva a jogi követelményeket, majd ezt a kamatlábat rendszeresen megváltoztatja, hogy megkönnyítse vagy szerződéses politikát folytasson. Ezt az eszközt gyakran nevezik az IOER (vagy a felesleges tartalékok kamatának).
a Fed csökkentheti a felesleges tartalékok után fizetett kamatlábat, hogy ösztönözze a bankokat tartalékaik kölcsönzésére vagy az arány növelésére, hogy ösztönözze a bankokat, hogy több felesleges tartalékot tartsanak.,
Wolla megjegyezte, hogy “a Federal Reserve a FOMC által meghatározott céltartományba mozgatja elsősorban az IOER Arány beállításával.”
Egy Gyors Összefoglaló
Expanzív monetáris politikai művelet: A Kereskedést a New York-i Fed irányul, hogy vegyenek részt a nyílt piaci műveletek, beleértve a vásárolt állampapírok, annak érdekében, hogy a szövetségi alapok aránya szakmák belül egy új, alacsonyabb tartomány által meghatározott, a FOMC.,
Contractionary monetary policy action: The Desk célja, hogy vegyenek részt a nyílt piaci műveletek, beleértve az állampapírok értékesítése, annak érdekében, hogy a fed alapok árfolyam kereskedés egy új, magasabb tartományban a FOMC készlet.
egy nagy recesszió utáni világban: a pénzügyi válság és a recesszió idején a monetáris politikai döntéshozók túlnéztek a hagyományos nyílt piaci műveleteken, hogy befolyásolják a szövetségi alapok arányát. A Fed nagyszabású Nyíltpiaci vásárlásokat hajtott végre a gazdasági fellendülés ösztönzése érdekében.,
újabban a Fed kiigazította a felesleges tartalékok után fizetett kamatot, hogy visszaállítsa a fed alapok kamatlábát egy normálisabb szintre. Míg a túlzott tartalékok kamatlába további eszközt ad a Fednek a monetáris politika folytatásához, a nyílt piaci műveletek továbbra is kulcsfontosságú eszközök.