Madame Lelica

miksi rahavirtaan perustuvista mittareista pitäisi välittää?,

Voisi keksiä haastattelut – HYVIN yleinen saada kysyttiin, kuinka voit määrittää Unlevered Vapaa kassavirta, Levered Vapaa kassavirta Vapaa kassavirta…

Ja sinun täytyy tietää nämä tiedot, kun arvottaminen yritykset, erityisesti Diskontattu kassavirta (DCF) analyysi – ei NIIN hyödyllinen vertailtaessa eri yrityksiä, kuten mittareita, kuten KÄYTTÖKATE ja LIIKEVOITTO ovat.

rahavirtaan perustuvien mittareiden ongelmat Vertailutarkoituksessa:

1. Ne kestää kauemmin laskea – monimutkaisempi kuin vain Liiketulos + D&A, esimerkiksi – sinun koko CFS!,

Plus: TIEDOT yhtiön veroprosentista, pakollisista velkojen lyhennyksistä jne. jne.

2. Ne ovat harkinnanvaraisempia ja vaihtelevat enemmän yksittäisten yritysten mukaan – tässä tapauksessa esimerkiksi erilaiset Käyttöpääomavaatimukset luovat valtavia eroja Steel Dynamicsin ja LinkedInin kassavirrassa.

muut asiat: erilaiset muut kuin rahamääräiset oikaisut, erilaiset CapEx-politiikat(3% tuloista ja 18% tuloista täällä!), eri tapoja valmistella kassavirtalaskelman! (Suora vs. epäsuora vs. alkaen liikevoitosta).,

Bottom Line: kassavirran mittarit ovat niiden käyttötapoja, mutta ne ovat enemmän siitä, lähentämällä yrityksen kassavirta, jota voidaan käyttää muissa analyyseissä, kuten DCF, ja ne ovat VÄHEMMÄN hyödyllinen vertailtaessa eri yrityksiä.

FCF vs. Levered FCF vs. Unlevered FCF — Avain Erot

Perus idea on samankaltainen kanssa kaikki 3 mittarit: ”Kuinka paljon harkinnanvaraisia kassavirta tämä yritys tuottaa?,”

Muista: Kohteet Rahoitus-osiossa ja eniten kohteita Investoimalla osassa rahavirtalaskelma ovat ”vapaaehtoinen” — ainoa, joka on todella tarvitaan on Käyttöomaisuusinvestoinnit, joka edustaa re-investoinnit liiketoiminnan.

joten toisin kuin mittarit, kuten käyttökate, nämä kassavirtamittarit kaikki heijastavat suoraan CAPEXin, verojen ja käyttöpääoman vaikutusta.

ero: he kaikki kohtelevat korkokuluja ja velkojen takaisinmaksua eri tavalla.

vapaa kassavirta: Sisältää korkokulut, mutta ei velkojen liikkeeseenlaskuja tai takaisinmaksuja.,

Diskonttaamaton vapaa kassavirta: ei sisällä korkokuluja eikä kaikkia velkojen liikkeeseenlaskuja ja takaisinmaksuja.

Leered Free Cash Flow: Sisältää korkomenot ja pakolliset velkojen lyhennykset (mutta mielipiteet tästä eroavat!).

vapaa kassavirta: kassavirta operaatioista – CapEx.

Unlevered Vapaa kassavirta: NOPAT + Ei-rahamääräiset Oikaisut ja käyttöpääoman Muutokset alkaen CFS – Käyttöomaisuusinvestoinnit

Levered Vapaa kassavirta: nettotulos + Ei-rahamääräiset Oikaisut ja käyttöpääoman Muutokset alkaen CFS – Käyttöomaisuusinvestoinnit – (Pakollinen?,) Velkojen takaisinmaksut

mutta… IFRS ja suora rahavirtalaskelman valmistelu vaikeuttavat näitä laskelmia.

Ongelmia: Yritykset eivät välttämättä sisällä Veroja ja korkokulut sisällä rahavirta jakso — tai he saattavat aloittaa LIIKEVOITTO ja näyttää näitä kohteita erikseen, tai hajallaan rahavirtalaskelma.

joten sinun täytyy olla todella varovainen, miten käytät numeroita – suosittelemme aina CFS: n muuntamista epäsuoraan versioon, jos mahdollista.

mitä metriikkaa käytät ja miksi?,

jälleen, se on kysymys, jossa on väärä lähtökohta (kuten näimme EBIT vs. EBITDA vs. nettotulot).

ongelma tässä on, että voit käyttää mitä tahansa näistä luoda arvostuskertoimet… jopa liiketoiminnan kassavirta olisi OK!

Mutta harvoin tehdä, että koska kaikki asiat edellä – ne kestää liian kauan laskea, ne ovat vaikeampi projekti, ja ne vaihtelevat paljon yritys-ja teollisuus.

parempi kysymys: milloin käytät jokaista metriä, useimmissa tapauksissa ja miksi?

Vapaa kassavirta: Itsenäinen tilinpäätösanalyysi (esim., mitä yritys tekee harkinnanvaraisella kassavirrallaan?).

tutkimaton FCF: hyvin yleinen diskontatun kassavirran (DCF) analyysissä.

Levered FCF: Melko harvinainen; sitä voi käyttää DCF joillakin toimialoilla, ja voidaan käyttää myös arvioimaan yrityksen todellista velkaa palvelukykyä.