¿Qué es una adquisición?
una adquisición es cuando una compañía compra la mayoría o la totalidad de las acciones de otra compañía para obtener el control de esa compañía. La compra de más del 50% de las acciones y otros activos de una empresa objetivo permite al adquirente tomar decisiones sobre los activos recién adquiridos sin la aprobación de los otros accionistas de la compañía. Las adquisiciones, que son muy comunes en los negocios, pueden ocurrir con la aprobación de la empresa objetivo, o a pesar de su desaprobación. Con la aprobación, a menudo hay una cláusula de no-shop durante el proceso.,
sobre todo escuchamos acerca de adquisiciones de grandes empresas conocidas porque estos grandes y significativos negocios tienden a dominar las noticias. En realidad, las fusiones y adquisiciones (m&A) se producen más regularmente entre Pequeñas y Medianas Empresas que entre grandes empresas.
¿Qué es una Adquisición?
¿por Qué Hacer una Adquisición?
Las empresas adquieren otras empresas por diversas razones., Pueden buscar economías de escala, diversificación, mayor participación en el mercado, mayor sinergia, reducciones de costos o nuevas ofertas de nicho. Otras razones de las adquisiciones son las que se enumeran a continuación.
como una forma de entrar en un mercado extranjero
si una empresa quiere expandir sus operaciones a otro país, comprar una empresa existente en ese país Podría ser la forma más fácil de entrar en un mercado extranjero., La empresa comprada ya tendrá su propio personal, una marca y otros activos intangibles, lo que podría ayudar a garantizar que la empresa adquirente comience en un nuevo mercado con una base sólida.
como estrategia de crecimiento
tal vez una empresa se encontró con limitaciones físicas o logísticas o agotó sus recursos. Si una empresa está gravada de esta manera, entonces a menudo es más sólido adquirir otra empresa que expandir la suya propia. Tal empresa podría buscar empresas jóvenes prometedoras para adquirir e incorporar a su flujo de ingresos como una nueva forma de obtener beneficios.,
para reducir el exceso de capacidad y disminuir la competencia
si hay demasiada competencia o oferta, las empresas pueden buscar adquisiciones para reducir el exceso de capacidad, eliminar la competencia y centrarse en los proveedores más productivos.
para obtener nueva tecnología
a veces puede ser más rentable para una empresa comprar otra empresa que ya ha implementado una nueva tecnología con éxito que gastar el tiempo y el dinero para desarrollar la nueva tecnología en sí.,
Los funcionarios de las empresas tienen el deber fiduciario de llevar a cabo la debida diligencia de las empresas objetivo antes de realizar cualquier adquisición.
Adquisición, Absorción o Fusión?
aunque técnicamente, las palabras «adquisición» y «adquisición» significan casi lo mismo, tienen diferentes matices en Wall Street., En general, » adquisición «describe una transacción principalmente amistosa, en la que ambas empresas cooperan;» adquisición «sugiere que la empresa objetivo se resiste o se opone firmemente a la compra; el término» fusión » se utiliza cuando las empresas compradoras y objetivo se combinan mutuamente para formar una entidad completamente nueva. Sin embargo, debido a que cada adquisición, adquisición y fusión es un caso único, con sus propias peculiaridades y razones para emprender la transacción, el uso de estos Términos tiende a superponerse.,
adquisiciones: la mayoría de las adquisiciones amistosas
las adquisiciones amistosas se producen cuando la empresa objetivo acepta ser adquirida; su junta directiva (B de D, o junta) aprueba la adquisición. Las adquisiciones amistosas a menudo trabajan hacia el beneficio mutuo de las empresas adquirentes y objetivo. Ambas compañías desarrollan estrategias para asegurar que la compañía adquirente compre los activos apropiados, y revisan los Estados Financieros y otras valoraciones para cualquier obligación que pueda venir con los activos., Una vez que ambas partes estén de acuerdo con los términos y cumplan con las estipulaciones legales, se procede a la compra.
adquisiciones: generalmente inhóspitas, a menudo hostiles
las adquisiciones hostiles, comúnmente conocidas como «adquisiciones hostiles», ocurren cuando la compañía objetivo no da su consentimiento a la adquisición. Las adquisiciones hostiles no tienen el mismo Acuerdo de la empresa objetivo, por lo que la empresa adquirente debe comprar activamente grandes participaciones de la empresa objetivo para obtener una participación de control, lo que obliga a la adquisición.,
incluso si una adquisición no es exactamente hostil, implica que las empresas no son iguales en una o más formas significativas.
fusiones: Mutual, crea una nueva entidad
como la fusión mutua de dos empresas en una nueva entidad legal, una fusión es una adquisición más que Amigable. Las fusiones generalmente ocurren entre empresas que son aproximadamente iguales en términos de sus características básicas: tamaño, número de clientes, escala de operaciones, etc., Las empresas que se fusionan creen firmemente que su entidad combinada sería más valiosa para todas las partes (especialmente los accionistas) de lo que cualquiera de ellas podría estar sola.
evaluación de candidatos de adquisición
antes de realizar una adquisición, es imperativo que una empresa evalúe si su empresa objetivo es un buen candidato.
- Es el precio justo? Las métricas que los inversores utilizan para valorar un candidato a adquisición varían según la industria. Cuando las adquisiciones fallan, a menudo se debe a que el precio de venta de la empresa objetivo supera estas métricas.,
- Examine la carga de la deuda. Una empresa objetivo con un nivel inusualmente alto de responsabilidades debe ser vista como una advertencia de posibles problemas futuros.
- litigios indebidos. Aunque las demandas son comunes en los negocios, un buen candidato de adquisición no está lidiando con un nivel de litigio que exceda lo que es razonable y normal para su tamaño e industria.
- examine las finanzas. Un buen objetivo de adquisición tendrá estados financieros claros y bien organizados, lo que permite al adquirente ejercer la diligencia debida sin problemas., Las finanzas completas y transparentes también ayudan a evitar sorpresas no deseadas después de que se complete la adquisición.
el frenesí de adquisiciones de la década de 1990
en la América corporativa, la década de 1990 será recordada como la década de la burbuja de internet y el megadeal. A finales de la década de 1990, en particular, generó una serie de adquisiciones multimillonarias No vistas en Wall Street desde los festivales de bonos basura de la rugiente década de 1980.’s 1999 purchase 5.7 mil millones de compra de Broadcast.com a los 7 dólares de AtHome Corporation.,5-mil millones de compra de Excite, las empresas estaban golpeando el» crecimiento ahora, la rentabilidad más tarde » fenómeno. Tales adquisiciones alcanzaron su cenit en las primeras semanas de 2000.
conclusiones clave
- una adquisición se produce cuando una empresa compra la mayoría o la totalidad de las acciones de otra empresa.
- si una empresa compra más del 50% de las acciones de una empresa objetivo, gana efectivamente el control de esa empresa.
- una adquisición es a menudo amigable, mientras que una adquisición puede ser hostil; una fusión crea una nueva entidad de dos compañías separadas.,
Ejemplo Real de Adquisiciones
AOL y Time Warner (2000)
AOL Inc. (originalmente America Online) es el servicio en línea más publicitado de su tiempo, y a menudo ensalzado como «la compañía que trajo internet a América.»Fundada en 1985, por la altura de su popularidad en 2000 AOL fue el mayor proveedor de internet de los Estados Unidos. Mientras tanto, el conglomerado de medios Time Warner, Inc. estaba siendo denunciado como una empresa de «viejos medios», a pesar de sus negocios tangibles como la publicación y la televisión, y una cuenta de resultados envidiable.,
en el año 2000, en una muestra magistral de confianza, el joven advenedizo AOL compró el venerable gigante Time Warner por 1 165 mil millones; esto empequeñeció todos los registros y se convirtió en la fusión más grande de la historia. La visión era que la nueva entidad, AOL Time Warner, se convertiría en una fuerza dominante en las industrias de noticias, publicaciones, música, entretenimiento, cable e Internet. Después de la fusión, AOL se convirtió en la compañía de tecnología más grande de Estados Unidos.
sin embargo, la fase conjunta duró menos de una década., Como AOL perdió valor y la burbuja de punto com estalló, los éxitos esperados de la fusión no se materializaron, y AOL y Time Warner disolvieron su unión:
- En 2009, AOL Time Warner se disolvió en un acuerdo spin-off.
- de 2009 a 2016, Time Warner siguió siendo una empresa totalmente independiente.
- En 2015, Verizon Communications, Inc. (NYSE: VZ) adquirió AOL por 4 4.4 mil millones.,
AT&T y Time Warner (2018)
en octubre de 2016, AT&T (NYSE: T) y Time Warner (TWX) anunciaron un acuerdo en el que d791558951″>
t comprará Time Warner por 8 85.4 mil millones, transformándose en&t en un bateador pesado de medios. En junio de 2018, después de una prolongada batalla judicial, AT&t completó su adquisición de Time Warner.,
ciertamente, el Acuerdo de adquisición de AT&T-Time Warner de 2018 será tan históricamente significativo como el Acuerdo de AOL-Time Warner de 2000; simplemente no podemos saber exactamente cómo todavía. En estos días, 18 años equivale a numerosas vidas, especialmente en los medios, las comunicaciones y la tecnología, y mucho continuará cambiando. Por el momento, sin embargo, dos cosas parecen ciertas:
- la consumación de la At&la fusión de T-Time Warner ya ha comenzado a remodelar gran parte de la industria de los medios.,
I & la empresa sigue viva y bien.