Madame Lelica

hvorfor skal du bekymre dig om Cash Flo?-baserede målinger?,

kunne komme op i intervie .s – meget almindeligt at blive spurgt, hvordan du definerer ikke – leveret gratis pengestrøm, leveret gratis pengestrøm, gratis pengestrøm…

og du skal kende disse målinger, når du vurderer virksomheder, især i den diskonterede pengestrøm (DCF) – analyse-ikke så nyttigt til sammenligning af forskellige virksomheder som målinger som EBITDA og EBIT er.

problemer med Cash Flo.-baserede målinger til sammenligning formål:

1. De tager længere tid at beregne – mere kompliceret end bare driftsindtægter + d&a, for eksempel – du har brug for hele CFS!,

Plus: oplysninger om en virksomheds skattesats, obligatoriske gældsafdrag osv. osv.

2. De er mere diskretionære og varierer mere efter individuel virksomhed – i dette tilfælde skaber for eksempel forskellige Driftskapitalkrav massive forskelle i pengestrømme mellem Steel Dynamics og LinkedIn.

andre spørgsmål: Forskellige ikke-kontante justeringer, forskellige Cape! – politikker (3% af omsætningen mod 18% af omsætningen her!), forskellige måder at forberede pengestrømsopgørelsen på! (Direkte vs. indirekte vs. startende med EBIT).,

bundlinje: Pengestrømsmålinger har deres anvendelse, men de handler mere om at tilnærme en virksomheds pengestrøm til brug i andre analyser som f.eks. DCF, og de er mindre nyttige til sammenligning af forskellige virksomheder.

FCF vs. Levered FCF vs. Unlevered FCF-nøgleforskelle

grundlæggende id?er ens med alle 3 metrics: “hvor meget skønsmæssig pengestrøm genererer dette firma?,”

husk: poster i Finansieringsafsnittet og de fleste poster i Investeringsafsnittet i pengestrømsopgørelsen er” valgfri ” — den eneste, der virkelig kræves, er Cape., som repræsenterer geninvestering i virksomheden.

så I modsætning til målinger som EBITDA afspejler disse pengestrømmetrikker alle direkte virkningen af Cape., skatter og arbejdskapital.

forskellen: de behandler alle renteudgifter og tilbagebetaling af gæld forskelligt.

Gratis Cash Flo.: inkluderer renteudgifter, men ikke gældsudstedelser eller tilbagebetalinger.,

uindløste frie pengestrømme: omfatter ikke renteudgifter og alle gældsudstedelser og tilbagebetalinger.

leveret gratis Cash Flo!: inkluderer renteudgifter og obligatoriske gældsafdrag (men meninger om dette er forskellige!).

frie pengestrømme: pengestrømme fra operationer – Cape..ikke-indløste frie pengestrømme: NOPAT + ikke-kontante justeringer og ændringer i driftskapital fra CFS-Cape?

leverede frie pengestrømme: nettoindkomst + ikke-kontante justeringer og ændringer i driftskapital fra CFS – Cape? – (obligatorisk?,) Gældsafdrag

men… IFRS og den direkte metode til forberedelse af pengestrømsopgørelse gør disse beregninger vanskeligere.

problemer: virksomheder inkluderer muligvis ikke altid skatter og renteudgifter i afsnittet Cash Flo.from Operations — eller de starter muligvis med EBIT og viser disse poster separat eller spredt over pengestrømsopgørelsen.

så du skal være meget forsigtig med, hvordan du kører numrene – vi anbefaler altid at konvertere CFS til den indirekte version, hvis det er muligt.

hvilken metrisk bruger du, og hvorfor?,

igen er det et spørgsmål med en falsk forudsætning (som vi så med EBIT vs. EBITDA vs. nettoindkomst).

problemet her er, at du kan bruge nogen af disse til at oprette værdiansættelsesmultipla… selv pengestrømme fra operationer ville være OK!

men det gør du sjældent på grund af alle de spørgsmål, der er diskuteret ovenfor – de tager for lang tid at beregne, de er sværere at projicere, og de varierer meget efter virksomhed og industri.

bedre spørgsmål: Hvornår bruger du hver metrisk, i de fleste tilfælde, og hvorfor?

frit Cash Flo:: enkeltstående regnskabsanalyse (f. eks.,, hvad laver et selskab med sin diskretionære pengestrøm?).

Unlevered FCF: meget almindelig i diskonteret cash Flo. (DCF) analyse.

Levered FCF: ganske sjælden; kan bruge det i en DCF i nogle brancher, og kan også bruges til at vurdere en virksomheds sande gæld service kapaciteter.