Madame Lelica

Af Laura Hopper, Public Affairs Team

Federal Reserve ‘ s mest kendte rolle er at fastsætte pengepolitikken.

den amerikanske centralbank anvender forskellige værktøjer—såsom køb og salg af USA, Treasury securities – at fremme maksimal beskæftigelse og stabile priser inden for økonomien.

alle øjne er fokuseret på de erklæringer, der er udstedt efter møder i Feds pengepolitiske organ, Federal Open Market Committee (FOMC). Folk afventer FOMC ‘ s beslutning om dens indvirkning på de renter, vi bruger til boliglån og andre former for kredit.

mens FOMC-erklæringen selv får opmærksomheden, er det hvad der sker bagefter, der virkelig gør en erklæring om økonomien., Dette sker gennem en proces, der finder sted hver dag via Federal Reserve Bank of ne.York, kaldet open market operations.åbne markedsoperationer omfatter køb eller salg af statspapirer fra Centralbanker for at udvide eller indgå kontrakter om penge i banksystemet og påvirke renten.

dette blogindlæg forklarer:

• hvordan federal funds rate og open market operations fungerer.
• hvordan åbne markedsoperationer er et af Fed ‘ s værktøjer til at påvirke rentebevægelsen og udbuddet af kredit.,
• hvordan pengepolitiske handlinger har en bredere indvirkning på økonomien i denne post-store Recession verden.

Lad os Først Forstå, Federal Funds Rate

FOMC normalt mødes otte gange om året for at vurdere tilstanden af den AMERIKANSKE økonomi, og træffe en beslutning om den monetære politik, herunder om at ændre målgruppen for federal funds-renten.

federal funds rate er den rente, som bankerne opkræver hinanden for overnatningslån.,

banker kan låne på det føderale fondsmarked for at sikre, at de har tilstrækkelige reserver til at imødekomme deres betalingsbehov; at opfylde lovgivningsmæssige krav, såsom minimumskravene til reserver og likviditet; og at modtage de renter, der er betalt på reservebalancer af Fed.

bevægelse i federal funds-målrenten påvirker mest andre kortere renter, såsom på tre måneders Statskasseregninger. Men det kan også påvirke andre renter i økonomien, såsom satser for forbruger-og erhvervslån og længerevarende gæld.,

FOMC kan stemme for at øge målområdet for den føderale fondsrente, for at reducere målområdet eller for at lade det være uændret.

disse pengepolitiske beslutninger kan igen påvirke forbruger-og producentbeslutninger, der i sidste ende påvirker beskæftigelsesniveauet og inflationen i den amerikanske økonomi.

nu, Hvordan åbne markedsoperationer fungerer

det er vigtigt at forstå, at Federal Reserve kan købe eller sælge værdipapirer, herunder statspapirer som statsobligationer. Disse buy-and-sell transaktioner er de ” operationer.,”

udtrykket” åbent marked ” henviser til det faktum, at Fed ikke køber værdipapirer direkte fra den amerikanske statskasse. I stedet konkurrerer værdipapirforhandlere på det åbne marked baseret på pris, indsender bud eller tilbud til Handelsdisken i Ne.York, der føres gennem et elektronisk auktionssystem.

hvis FOMC beslutter at ændre målområdet for den føderale fondsrente, overgår stafetten til Handelsdisken i form af et politikdirektiv. Dette direktiv omfatter målintervallet for fed-fondsrenten og en ordre om at købe eller sælge statspapirer for at nå dette mål.,

brugen af åbne markedsoperationer som et pengepolitisk værktøj hjælper i sidste ende Fed med at forfølge sit dobbelte mandat—maksimere beskæftigelsen, fremme stabile priser—ved at påvirke udbuddet af reserver i banksystemet, hvilket fører til renteændringer.

Bemærk: de fleste transaktioner er ikke direkte køb eller salg af transaktioner, men snarere tilbagekøb eller omvendte genkøbstransaktioner. Ne.York Feds Open Market Operations tutorial beskriver disse “repos” eller “reverse repo-transaktioner” mere detaljeret.,

eksempler på åbne markedsoperationer

Tapping på acceleratoren: ekspansiv pengepolitik

Når Handelsskranken køber statspapirer, såsom statsobligationer, deponerer Fed midler på sælgernes bankkonti.

denne betaling bliver en del af de reservebeholdninger, som kommercielle banker har hos Fed; dette øger mængden af midler, som bankerne har til rådighed til at låne.,

Denne tilførsel af reserver i banksystemet lægger et nedadgående pres på federal funds-renten, som derefter lægger et nedadgående pres på andre renter og opfordrer derfor flere låntagning i hele økonomien.

politikere henviser til dette som “lempelse” eller ekspansiv pengepolitik—skubbe på gaspedalen for at give økonomien mere brændstof og tilskynde til økonomisk aktivitet, såsom i tider med langsommere vækst i beskæftigelsen eller en potentiel økonomisk afmatning.,

tryk på bremserne: kontraktionær pengepolitik

når Fed sælger nogle af de statspapirer, den besidder, betaler købere fra deres bankkonti. Dette krymper de midler, som bankerne har til rådighed til at låne.

det skaber opadgående pres på federal funds-renten, da bankerne har færre reserver til rådighed til at låne og vil opkræve mere for at låne dem.

som de føderale midler stiger, så gør andre satser. Enkeltpersoner og virksomheder er så mindre tilbøjelige til at låne, da det er dyrere, og kan være mere tilbøjelige til at spare deres penge og tjene den højere interesse.,politikere kalder denne “stramning” eller kontraktionær pengepolitik—banker på bremserne for at bremse bilen og begrænse udgifterne, når prisstabilitet er i fare på grund af højere end ønsket inflation.

den Monetære Politik i det Post-Recession Økonomi

markedsoperationer er et af flere værktøjer til, at Federal Reserve bruger til at vedtage og opretholde monetære politik, sammen med skiftende betingelser og vilkår for låntagning i rabatten vinduet og justering af reservekrav nøgletal.

disse værktøjer har eksisteret siden før finanskrisen.,

Efter at reducere federal funds target tæt på nul i løbet af den finansielle krise, FOMC henvendte sig til en anden type politik at tilføre likviditet til det finansielle system og for at fremme recovery: køb af store mængder af længere sigt AMERIKANSKE statsobligationer og realkreditobligationer, også gennem markedsoperationer.

sådanne store operationer betegnes i vid udstrækning som kvantitativ lempelse, hvilket væsentligt udvidede størrelsen af Fed ‘ s balance under krisen og efterfølgende opsving.,

Fed betalte for disse køb ved at tilføje midler til reserveindskud, hvilket resulterede i reservesaldo langt ud over bankernes lovkrav.

Fed foretog en proces—undertiden benævnt kvantitativ stramning—for at afvikle aktivsiden af sin balance. Men med rigelige reserver på passivsiden udviklede åbne markedsoperationer sig.,

Med sådan en stor mængde af reserver i banksystemet, Federal Reserve kan ikke længere effektivt kan påvirke federal funds-renten med små ændringer i forsyningen med reserver, forklarede Økonomisk Uddannelse Koordinator Scott Wolla i en nylig udgave af Page One Økonomi.

for eksempel sagde han, at en relativt lille stigning i reserver ikke vil sænke renten, og heller ikke en relativt lille reduktion i reserver vil hæve de korte renter.,

Fed har ændret sin pengepolitiske strategi til at omfatte et nyt værktøj, der leveres af Kongressen under den finansielle krise: at Betale renter på de reserver, som bankerne har med Federal Reserve, der overstiger de lovmæssige krav, og derefter ændre den rente, der med jævne mellemrum for at lette eller kontrakt politik. Dette værktøj kaldes ofte ioer (eller renter på overskydende reserver).fed kan sænke renten på overskydende reserver for at tilskynde bankerne til at låne deres reserver eller øge renten for at tilskynde bankerne til at holde mere overskydende reserver.,

notedolla bemærkede, at “Federal Reserve flytter ind i målområdet fastsat af FOMC primært ved at justere ioer-satsen.”

En Hurtig Recap

Lempelig pengepolitik handling: Trading Desk på New York Fed er instrueret til at deltage i markedsoperationer, herunder opkøb af statspapirer, for at sikre, at federal funds-renten handler inden en ny lavere interval, der er fastsat af FOMC.,Contractionary monetary policy action: skrivebordet er rettet mod at engagere sig i åbne markedsoperationer, herunder salg af statspapirer, for at sikre, at fed-fondene handler inden for et nyt højere interval FOMC-Sættet.

i en verden efter stor Recession: under finanskrisen og recessionen kiggede monetære politikere ud over traditionelle åbne markedsoperationer for at påvirke den føderale fondsrente. Fed foretog store åbne markedskøb for at tilskynde til økonomisk opsving.,

for nylig har Fed justeret renterne på overskydende reserver for at genoprette fed-renten til et mere normalt niveau. Mens renten på overskydende reserver giver Fed et ekstra værktøj til at gennemføre pengepolitikken, forbliver åbne markedsoperationer også et vigtigt værktøj.