kapitalizace poměr, často nazýván Cap poměr, je finanční ukazatel, který měří solventnosti společnosti pomocí výpočtu celkového dluhu složky kapitálové struktury společnosti v rozvaze. Jinými slovy, vypočítá finanční páku společnosti porovnáním celkového dluhu s celkovým kapitálem nebo částí vlastního kapitálu. Nejběžnější kapitalizační poměry jsou:.,
- Dluhu k vlastnímu kapitálu
- dlouhodobé zadlužení
- kapitalizace Dluhu k poměru
Dluhu a vlastního kapitálu jsou dvě hlavní složky kapitálové struktury společnosti, a jsou hlavní zdroje k financování svých operací.
definice: jaký je poměr kapitalizace?
poměr kapitalizace popisuje investorům, do jaké míry společnost používá dluh k financování svých obchodních a expanzních plánů. Obecně platí, že dluh je považován za rizikovější než vlastní kapitál (z pohledu společnosti). Čím vyšší je poměr, tím rizikovější je společnost., Společnosti s vyšším kapitalizačním poměrem mají vyšší riziko platební neschopnosti nebo bankrotu v případě, že nejsou schopny splácet dluh podle předem stanoveného harmonogramu. Vyšší dluh na knihách by však mohl být také narůstajícím výdělkem, pokud podnik roste ziskovým způsobem (více o tom v části Analýza).
společnost používá tento poměr ke správě své kapitálové struktury a určení dluhové kapacity. Investoři jej používají k posouzení rizikovosti investic a tvoří důležitou součást oceňování aktiv (vyšší riziko znamená vyšší očekávanou návratnost)., Věřitelé ji používají k určení, zda je společnost v předem stanovených mezích a zda existuje více prostoru pro půjčování více peněz.
podívejme se, jak vypočítat poměr kapitalizace.
vzorec
vzorec poměru kapitalizace se vypočítá vydělením celkového dluhu na celkový dluh plus vlastní kapitál akcionářů., Zde je příklad:
Celková Kapitalizace Dluhu k = Celkový Dluh / (Celkový Dluh + vlastní Kapitál)
můžete také vypočítat kapitalizace poměr rovnice vydělením celkového dluhu na vlastní kapitál.
Dluh-poměr vlastního Kapitálu = Celkový Dluh / vlastní Kapitál
Jak můžete vidět, že oba tyto vzorce jsou velmi podobné a lze vypočítat tím, že mírnou modifikací, jeden od druhého. Všechny složky v těchto rovnicích lze nalézt na obličeji rozvahy.,
Celkový dluh se týká jak dlouhodobé a krátkodobé dluhy společnosti,
vlastní kapitál odkazuje k účetní hodnotě kapitálové investice uskutečněné investory,
dluh-na-investice do vlastního kapitálu se vypočítá jednoduše vydělením obou hodnot. Pro celkový dluh na cap poměr, jsme jednoduše rozdělit celkový dluh se součtem nebo vlastního kapitálu a dluhu (tj. celkový kapitál společnosti)
Teď, když víme, jak vypočítat kapitalizace poměr, rovnice, pojďme se podívat na některé příklady.
příklad
začneme hypotetickým příkladem Turner Co., Jejich poslední tři roky činnosti jsou shrnuty v následujících tabulkách. Poměr dluhu a vlastního kapitálu v roce 1 byl 0,9, což znamená, že za každý USD 1 vlastního kapitálu bylo v knihách 0,9 USD dluhu. To se do konce roku snížilo o tři na 0,6.
Na druhou stranu, Celkový Dluh-na-cap poměr 0,47 v roce 1 vyplývá, že 47% z kapitálové struktury Podniku je financována Dluhem, zatímco zbývajících 53% je prostřednictvím vlastního kapitálu. Tento poměr se snižuje na 0,38, což znamená vyšší využití vlastního kapitálu v budoucích letech.,
nyní se podívejme na příklad skutečného světa Duke Energy a Southern Co. Níže jsou uvedeny poměry vypočtené z SEC 10K pro každou společnost.
Jak můžeme vidět z čísel, dluhu k vlastnímu kapitálu jak pro firmy, byly nad 2,0 x (2014-16), což naznačuje, že většina firem, expanze je tažen dluhem. To je dále potvrzeno celkovým poměrem dluhu / stropu, který naznačuje, že 65-70% celkového kapitálu je dluh, zatímco zbývající je vlastní kapitál.,
pojďme nyní interpretovat poměr a extrahovat klíčové informace o finančním zdraví společností.
analýza a interpretace
obecně je poměr cap menší než 0,5 považován za zdravý, ale musíme se podívat na poměr v kontextu minulých a průmyslových průměrů společnosti. Pro průmyslová odvětví, která vlastní fyzická aktiva, (jako užitkové společnosti) je běžné mít mnohem vyšší dluh ve srovnání s vlastním kapitálem. Někdy je konkrétní dluhopis nebo půjčka spojena s konkrétním projektem nebo aktivem.,
v hypotetickém příkladu Turner Co výše jsme poznamenali, že oba poměry se snižují. Společnost by proto mohla být v procesu poskytování své rozvahy nebo zjišťuje, že vlastní kapitál je levnějším zdrojem financování ve srovnání s dluhem.
v reálném světě příkladu Duke a Southern vidíme, že ve tříletém období Duke snížil svou páku, zatímco Southern ji zvýšil. Analýza čísel dále, všimneme si, že Southern se výrazně rozšiřuje, a proto potřebuje dluh k růstu podnikání., Pokud se tato strategie ukáže jako správná, může pro investory vytvořit dlouhodobou hodnotu.
stejně jako u jakéhokoli poměru musí analytici vynaložit značné úsilí na dekódování tohoto poměru a pochopení základních ovladačů. Každé odvětví bude mít typickou kapitálovou strukturu (se specifickými rozdíly ve společnosti), což určí poměr SZP udržovaný společností. Podnikové akce (například M&A) mohou také ovlivnit kapitálovou strukturu společnosti. Zvláště, pokud společnost nakupuje zoufalá aktiva, pak by kombinovaná kapitálová struktura mohla být dluhová., Analytik si musí být vědom všech těchto souvislostí, než vytvoří názor na finanční zdraví společnosti.
analytik by si měl být také vědom optimální kapitálové struktury, na kterou se zaměřuje vedení společnosti. Poměr Cap se používá při oceňování aktiv (nebo oceňování společností) jako vstup do diskontních sazeb. Analytici by se proto měli zaměřit na cílovou kapitálovou strukturu, aby pochopili budoucí rizikový potenciál. Analytici by měli vždy zjistit, zda je tato cílová struktura prakticky proveditelná vzhledem k dynamice průmyslu, operacím společnosti a makroekonomickému stavu., Řízení by mohlo vést k velmi agresivní cíle jen uklidnit investor společenství, ale je to práce analytik pochopit citlivost tohoto plánu. Podrobnosti o zobrazení řízení naleznete v sekci diskuse o řízení 10-K nebo přepisy čtvrtletních hovorů o výdělcích.
mít dluh v rozvaze není vždy negativní. Dluh by mohl být levnější než vlastní kapitál a poskytuje určitý stupeň daňového štítu, pokud jde o splácení úroků. Proto, pečlivě využívány, dluh může mít zvětšující dopad na výdělky., Nicméně, příliš mnoho dluhů omezuje řízení rozhodování jako věřitelé obvykle zavedeny smlouvy, které zakazují řízení z přijetí určitých opatření, která mohou ohrozit zájem věřitele.
Praktické Použití Vysvětlení: Výstrahy a Omezení
Analytici muset být opatrní při používání rozvahy čísla, tak, jak jsou běžně uváděny v účetní hodnotě, která může být výrazně odlišná od náhradní hodnoty nebo likvidační hodnota aktiv., Analytik také použít tržní limit namísto účetní hodnoty (v případě, že společnost je uvedena) a aktuální hodnotu dluhu, pokud jsou dluhopisy také obchodovány na trhu.
analytik by měl zvážit několik podrozvahových položek, jako je operativní leasing, určité penzijní závazky, aby získal úplný obraz o dlouhodobých závazcích.
a Konečně, tento poměr by měl být díval se na v souvislosti s několika dalšími pákové poměry, aby si komplexní pohled na finanční rizikovosti společnosti., Některé nejdůležitější poměry v tomto případě by mohlo být:
- LT dluh/Celkový Cap
- Celkový dluh/Celková aktiva
- Celkový dluh/vlastní Kapitál
- LT dluh/ vlastní Kapitál
Na závěr, tento článek zavádí důležitý pojem na kapitálové struktuře společnosti, a oceňování majetku, který je široce používán v oceňování aktiv a oceňování.