Madame Lelica

Laura Hopper, Veřejné Záležitosti Zaměstnanců

nejznámější úlohou Federálního rezervního systému je nastavení měnové politiky.

americká centrální banka používá různé nástroje-například nákupy a prodej USA., Treasury securities-podporovat maximální zaměstnanost a stabilní ceny v rámci ekonomiky.

všechny oči jsou zaměřeny na prohlášení vydaná po zasedáních orgánu pro měnovou politiku Fedu, Federálního výboru pro otevřený trh (FOMC). Lidé čekají na rozhodnutí FOMC o jeho dopadu na úrokové sazby, které používáme pro úvěry na bydlení a jiné formy úvěrů.

zatímco samotné prohlášení FOMC upoutá pozornost, stane se to poté, co skutečně učiní prohlášení, kde se ekonomika týká., K tomu dochází prostřednictvím procesu, který probíhá každý den prostřednictvím Federální rezervní banky v New Yorku, nazývané operace na volném trhu.

operace na Otevřeném trhu, viz centrální banka nákupy nebo prodeje státních cenných papírů s cílem rozšířit nebo smlouvy, peníze v bankovním systému a ovlivnit úrokové sazby.

tento blogový příspěvek vysvětluje:

• jak fungují operace federálních fondů a otevřeného trhu.
• jak jsou operace na volném trhu jedním z nástrojů Fedu k ovlivnění pohybu úrokových sazeb a poskytování úvěrů.,
• jak opatření měnové politiky mají širší dopad na ekonomiku v tomto světě po velké recesi.

za Prvé, Pojďme se Pochopit, Sazba Federálních Fondů

FOMC obvykle se schází osmkrát ročně, aby posoudili stav AMERICKÉ ekonomiky a učinit rozhodnutí týkající se měnové politiky, včetně toho, zda ke změně cílové rozpětí pro sazbu federálních fondů.

sazba federálních fondů je úroková sazba, kterou si banky účtují za jednodenní půjčky.,

Banky mohou půjčit na trhu federální fondy, aby zajistily, že mají dost rezerv, aby splnily své finanční potřeby; pro splnění regulačních požadavků, jako jsou minimální požadavky na rezervy a likviditu; a přijímat úroky na zůstatky rezerv u Fedu.

pohyb v cílové sazbě federálních fondů nejvíce ovlivňuje další krátkodobé úrokové sazby, například na tříměsíčních pokladničních poukázkách. Může ale ovlivnit i další úrokové sazby v ekonomice, například sazby spotřebitelských a podnikatelských úvěrů a dlouhodobější dluh.,

FOMC může hlasovat pro zvýšení cílového rozsahu pro sazbu federálních fondů, snížení cílového rozsahu nebo ponechání beze změny.

tato rozhodnutí o měnové politice mohou zase ovlivnit rozhodnutí spotřebitelů a producentů, která v konečném důsledku ovlivňují úroveň zaměstnanosti a inflace v americké ekonomice.

jak fungují operace na volném trhu

je důležité si uvědomit, že Federální rezervní systém může nakupovat nebo prodávat cenné papíry, včetně vládních cenných papírů, jako jsou státní dluhopisy. Tyto transakce buy-and-sell jsou “ operace.,“

termín „otevřený trh“ odkazuje na skutečnost, že Fed nekupuje cenné papíry přímo z americké pokladny. Místo toho obchodníci s cennými papíry soutěží na otevřeném trhu na základě ceny, předkládají nabídky nebo nabídky obchodnímu stolu New York Fed prostřednictvím elektronického aukčního systému.

Pokud se FOMC rozhodne změnit cílový rozsah pro sazbu federálních fondů, obušek přechází na obchodní stůl ve formě směrnice o politice. Tato směrnice zahrnuje cílové rozpětí pro sazbu Fed fondů a příkaz k nákupu nebo prodeji vládních cenných papírů k dosažení tohoto cíle.,

použití operací na volném trhu jako jednoho z nástrojů měnové politiky v konečném důsledku pomáhá Fed pokračovat v jeho dvojí mandát—maximalizace zaměstnanosti, podporovat stabilní ceny—tím, že ovlivňuje nabídka rezerv v bankovním systému, což vede na změny úrokových sazeb.

Poznámka: Většina operací nejsou přímými nákupy nebo prodeje transakcí, ale spíše repo obchodů nebo reverzních repo obchodů. Tutoriál o operacích na volném trhu v New Yorku popisuje tyto „repo “ nebo“ reverzní repo transakce “ podrobněji.,

Příklady Operací na volném Trhu

Klepnutím na plyn: expanzivní měnová politika

Při Obchodování psací Stůl nákupy vládních cenných papírů, například státních dluhopisů, Fed vklady finančních prostředků na bankovní účty prodejců.

Že platba se stává součástí rezervy zůstatky, že komerční banky mají u Fedu; tím se zvyšuje množství finančních prostředků, které mají banky k dispozici k zapůjčení.,

Tato injekce rezerv do bankovního systému vytváří tlak na sazbu federálních fondů, které pak vytváří tlak na další úrokové sazby, a proto podporuje více půjček v celé ekonomice.

Politici se odkazují na toto jako „uvolňování“ nebo expanzivní měnové politiky—tlačí na pedál plynu dát do ekonomiky více paliva a na podporu hospodářské činnosti, jako v dobách pomalejší růst zaměstnanosti nebo potenciální hospodářský pokles.,

Klepnutím na brzdy: kontrakční měnová politika

Když Fed prodává některé z vládních cenných papírů, které drží, kupující zaplatí ze svých bankovních účtů. Tím se zmenšují prostředky, které mají banky k dispozici k půjčování.

Který vytváří tlak na sazbu federálních fondů, protože banky mají méně zásob k dispozici k zapůjčení a bude účtovat více, aby jim půjčit.

jak se zvyšuje sazba federálních fondů, tak i jiné sazby. Jednotlivci a podniky jsou pak méně pravděpodobné, že půjčit, protože je to dražší, a může být více pravděpodobné, že ušetřit své peníze a vydělat, že vyšší úrok.,

Politici to nazývají „utahování“ nebo kontrakční měnová politika—klepnutím na brzdu zpomalit vůz a snížit výdaje, když cenová stabilita je v ohrožení vzhledem k vyšší-než-žádoucí inflace.

Měnové Politiky v Post-Recese Ekonomiky

operace na volném trhu jsou jedním z několika nástrojů, které Federální Rezervní systém používá, aby přijaly a udržet měnovou politiku, spolu se změnou podmínek pro půjčky na slevu okna a nastavení minimálních rezerv poměry.

tyto nástroje existují již před finanční krizí.,

Po snížení federálních fondů cílové blízko k nule během finanční krize, FOMC se obrátil na jiný typ politiky, poskytování likvidity finančnímu systému a na podporu obnovy: nákup velkého množství dlouhodobých AMERICKÝCH státních cenných papírů a cenných papírů krytých hypotékami, také prostřednictvím operací na volném trhu.

takové rozsáhlé operace jsou široce označovány jako kvantitativní uvolňování, které během krize a následného zotavení podstatně rozšířilo velikost rozvahy Fedu.,

Fed zaplatil za ty nákupy přidáním prostředků do rezervních vkladů, což v rezerv zůstatky daleko přesahující bank právní požadavky.

Fed provedl proces-někdy označovaný jako kvantitativní zpřísnění-k uvolnění strany aktiv své rozvahy. Ale s dostatečnými rezervami na straně závazků se operace na volném trhu vyvíjely.,

S tak velkým množství rezerv v bankovním systému, Federální Rezervní systém již nemohl účinně ovlivňovat sazbu federálních fondů o malé změny v měnových rezerv, vysvětlit Ekonomické Vzdělávání Koordinátor Scott Wolla v nedávném vydání Stránka Ekonomie.

například, on říkal, relativně malé zvýšení rezervy, nebude nižší úrokové sazby, ani relativně malé snížení zásob zvýšení krátkodobé úrokové sazby.,

Fed změnil své strategie měnové politiky, aby zahrnovala nový nástroj dodávané Kongresem během finanční krize: Platit úroky z rezerv, které banky drží u Federálního Rezervního systému nad rámec právních požadavků, a pak se mění, že úroková sazba pravidelně zmírnit nebo smlouvu politiky. Tento nástroj je často označován jako ioer (nebo úrok z nadměrných rezerv).

Fed může snížit sazba na přebytečné rezervy, aby povzbudit banky, aby půjčovaly své rezervy, nebo zvýšit sazby, aby povzbudily banky držet více přebytečných rezerv.,

Wolla poznamenal, že “ Federální rezervní systém přesune do cílového rozsahu stanoveného FOMC především úpravou sazby IOER.“

Rychlé Rekapitulaci

Expanzivní měnové politiky opatření: oddělení Obchodování na New York Fed je zaměřena, aby se zapojily do operací na volném trhu, včetně nákupů vládních cenných papírů, aby bylo zajištěno, že sazba federálních fondů obchodů v nové nižší rozsah stanovený FOMC.,

Kontrakční měnová politika akci: psací Stůl je zaměřena, aby se zapojily do operací na volném trhu, včetně prodeje státních cenných papírů, s cílem zajistit finanční prostředky sazba fed obchoduje v nové vyšší rozsah FOMC nastavit.

ve světě po velké recesi: během finanční krize a recese se tvůrci měnové politiky podívali mimo tradiční operace na volném trhu, aby ovlivnili sazbu federálních fondů. Fed provedl rozsáhlé nákupy na volném trhu, aby podpořil hospodářské oživení.,

nedávno Fed upravil úroky zaplacené z nadměrných rezerv, aby obnovil sazbu Fed fondů na normálnější úroveň. Zatímco úroková sazba z nadměrných rezerv dává Fedu další nástroj k provádění měnové politiky, operace na volném trhu zůstávají také klíčovým nástrojem.